Después de que la agenda estuvo en silencio al final de la semana pasada y la pausa en la actividad de mercado por la celebración del día de acción de gracias en EEUU, los datos aceleran de nuevo esta semana. Toda una racha de datos sobre inflación, PMI y desempleo, y desde todas las regiones.

En cuanto a los principales datos, la expectativa sobre la inflación en la Eurozona es que siga subiendo, aumentando los quebraderos de cabeza del BCE. En los EEUU ¿seguirán dibujando los datos un escenario de deterioro económico gradual? Tras las sorpresas negativas por el impacto de la semana pasada en los PMI preliminares, el foco estará en saber si el ISM pasará a territorio de contracción. Los datos de empleo también parece que se deteriorarán, ya que la expectativa es que se debiliten tanto el dato ADP como las nóminas no agrícolas.

Atención a: 

  • Norteamérica: En EEUU, confianza del consumidor y PIB preliminar, ISM manufacturero y nóminas no agrícolas
  • Europa: Inflación y PMI manufactureros en la Eurozona
  • Asia: Desempleo y producción industrial en Japón, junto con PMI manufactureros en China
  • Latinoamérica: Desempleo en México, Chile, Brasil y Colombia, además del PIB brasileño

Norteamérica

Nota: Los pronósticos corresponden al último consenso disponible 

Dólar de EEUU (USD)

El USD tuvo unas pocas semanas malas y pasó a una fase correctiva en la generalidad de los pares forex mayores. Los datos económicos se deterioran de manera creciente, y también sorprenden a menudo por abajo. En la estela del sesgo menos agresivo que mostraron las actas del FOMC de noviembre, esto fortalece el impulso de la corrección.

Si nos fijamos en los pronósticos de consenso para los datos de primer nivel de esta semana, el escenario no parece mucho más alentador. La confianza del consumidor está cayendo, los datos de vivienda continúan deteriorándose y la expectativa es que el ISM manufacturero se estanque. Si añadimos un deterioro en los datos de empleo (en el ADP) y una pérdida de empuje en las nóminas no agrícolas (crecimiento en torno a mínimos de dos años), el panorama para el USD parece estar decidido por el momento. Si las rentabilidades de los bonos continúan su movimiento bajista, también lo hará el USD.

Dólar canadiense (CAD)

Con un Banco de Canadá (BoC) más cauto en cuanto a endurecer sus tasas de interés, el CAD continúa siendo la menos volátil de las divisas mayores y la más cercana a imitar el desempeño del USD. El deterioro en el desempeño del petróleo deja pocos argumentos para impulsar una fortaleza en el CAD. Puede haber algún interés añadido en el CAD esta semana por el PIB, el PMI manufacturero y los datos de desempleo, pero no esperamos ningún movimiento volátil.

  • USD/CAD: Con una configuración negativa en el RSI, las remontadas siguen siendo una oportunidad de venta en una corrección que sigue teniendo pendiente un objetivo bajista en los 1,3020 por medición del patrón de cabeza y hombros. Nos inclinamos por ver esta semana un ataque al soporte de los 1,3225.

Materias primas

Las rentabilidades en los bonos del Tesoro de EEUU retrocedieron en las últimas sesiones, y la remontada en las materias primas tomó de nuevo las riendas. Con esas correlaciones negativas tan fuertes, cualquier movimiento en las rentabilidades sigue siendo vital para el escenario en los metales preciosos. Unas rentabilidades más bajas contribuyen a favorecer los precios de los metales.

En las últimas semanas aumentaron los rumores sobre los niveles de producción en la OPEP+. Cualquier flujo de noticias a este respecto impactará en el crudo. La continua insistencia saudí en no modificar esos niveles podría añadir algún apoyo al petróleo. No obstante, y dado que los datos económicos de EEUU decepcionan de manera creciente, se está desarrollando un deslizamiento hacia la recesión. Esto continúa lastrando el precio del crudo.

  • Petróleo crudo Brent: El petróleo se sigue cotizando en un rango a medio plazo de unos $20, aproximadamente entre los $83,50/$101,00. Hay un área entre los $88,25/$90,40 que actúa como punto de pivote y sirve para evaluar las perspectivas dentro del rango.
  • Oro: La recuperación a medio plazo se ve favorecida por el gran patrón de doble suelo, con un soporte por línea clavicular que aguanta bien en torno a los $1728/$1735. Los alcistas buscarán usarlo como base para el siguiente tramo alcista hasta poner a prueba la resistencia de los $1786.
  • Plata: Tras la ruptura de las últimas semanas el mercado tiene base para un soporte entre los $20,57/$21,25. Nos inclinamos por comprar con la debilidad para volver a atacar la resistencia a corto plazo en los $22,25, pero en las últimas dos semanas al mercado le ha costado ganar tracción.

Wall Street

Tras la tregua de la semana pasada por acción de gracias, las conversaciones del mercado girarán en torno al desempeño de las empresas durante el Black Friday y el Cyber Monday. Esto podría elevar el interés por los minoristas, en particular. No obstante, de manera creciente durante las próximas semanas y hasta que termine el trimestre puede que observemos que los datos macroeconómicos son el principal motor de Wall Street. Por consiguiente, si las rentabilidades continúan cayendo sería de esperar un rally alcista en Wall Street. También podríamos ver al NASDAQ, con su fuerte componente tecnológico, liderando este escenario.

  • Futuros S&P500: La recuperación a medio plazo está en marcha, tras haber aguantado bien la banda de soporte entre los 3883/3935. La tendencia de recuperación de seis semanas también sirve de soporte esta semana en esa banda, al igual que la media móvil ascendente de 55 días. Contemplamos usar la debilidad como oportunidad de compra.
  • Futuros NASDAQ 100: Para que continúe la recuperación es crucial que aguante el soporte en torno a la clavicular del patrón de suelo. Esto deja una importante banda de soporte para esta semana entre los 11525/11730. El impulso tiene un sesgo positivo que respalda una estrategia tentativa de compras con la debilidad. La resistencia inicial está en los 12115.
  • Futuros Dow: El sólido recorrido alcista rompió la banda de resistencia de los 34000/34250. Con un fuerte impulso, contemplamos usar la debilidad como una oportunidad de compra. La antigua resistencia pasa a ser soporte en los 34000/34250, mientras que ahora los 33190 son un mínimo creciente. La siguiente resistencia importante es el crucial máximo decreciente de abril en los 35410.

Latinoamérica:

Nota: Los pronósticos corresponden al último consenso disponible 

Real brasileño (BRL)

El BRL se las arregló para contener las ventas contra el USD, al menos por ahora. Las rentabilidades de los bonos del gobierno brasileño continúan tendiendo en la dirección incorrecta (alcistas), y esto deja al BRL como una divisa latinoamericana con un peor desempeño relativo.

  • USD/BRL: El par continúa cotizándose en torno a los máximos del rango lateral a medio plazo, aunque el debilitamiento del BRL está restringido por el momento. La reacción ante la banda de soporte en los 5,280/5,334 determinará el próximo movimiento, ya que persiste el sesgo favorable a presionar la resistencia entre los 5,4600/5,5600.

Peso mexicano (MXN)

En un entorno de volatilidad en las divisas latinoamericanas, el MXN se mantiene como un pilar de estabilidad. La tendencia gradual al fortalecimiento y a un mejor desempeño relativo se cuestiona discretamente, pero sigue intacta. Será interesante la reacción al esperado incremento en el desempleo, pero en vista del contexto macro la tasa de desempleo se mantiene particularmente baja y bajo control.

  • USD/MXN: Los alcistas en el MXN continúan luchando contra cualquier fuerza correctiva, y aguantar el par decididamente por debajo de los 19,50 mantiene la presión bajista sobre el USD/MXN. Se está formando una resistencia por encima entre los 19,470/19,630, y nos continuamos decantando por un nuevo ataque a los recientes mínimos en los 19,250.


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