Tras la reciente avalancha de decisiones de bancos centrales, es comprensible que los traders se tomen un respiro durante una semana más tranquila en la agenda económica. No obstante, siempre hay algo que mueve los mercados. Una vez más, los EEUU son el centro de atención.

Para empezar, valdrá la pena estar atentos a las elecciones legislativas de este martes en EEUU. Más avanzada la semana, hay que destacar el dato de IPC ya que la evaluación de la inflación en EEUU sigue siendo crítica para la política monetaria de la Fed. Por lo demás, la primera lectura del PIB del T3 en el Reino Unido se espera que confirme la entrada en una recesión técnica. En Latinoamérica todo gira en torno a la inflación, y la previsión es que el banco central de México suba de nuevo agresivamente sus tasas de interés.

Atención a: 

  • Norteamérica: elecciones legislativas, IPC y sentimiento de Michigan en EEUU
  • Europa: ventas minoristas en la UE y PIB del T3 en R. Unido
  • Asia: IPC de China
  • Latinoamérica: inflación en Chile, México y Brasil, y tasas de interés del banco central de México.

Norteamérica

Nota: Los pronósticos corresponden al último consenso disponible 

Dólar de EEUU (USD)

Antes de la reunión del FOMC el USD estuvo sometido a una gran presión correctiva contra varias divisas mayores, lo que estuvo acompañado por los rumores sobre un giro en la postura de la Fed. No obstante, el presidente de la Fed, Powell, postergó para más adelante dicho giro y una vez más el USD se mueve con una fortaleza significativa contra los pares forex mayores. La siguiente resistencia sería el máximo de octubre en el índice del dólar, en torno a los 114,00, pero en las próximas semanas no se puede descartar el máximo de septiembre, en torno a los 114,80.

Es probable que la fortaleza del USD continúe esta semana, al menos hasta conocer el dato de IPC en los EEEUU. Este es el siguiente evento de riesgo importante para el USD en la agenda económica. Las previsiones recientes sobre el IPC esperaban de manera consistente una caída en el IPC general y una pequeña subida en el IPC subyacente. Estas previsiones han mostrado una tendencia a quedarse cortas y a impulsar un nuevo tramo alcista en el USD. Cualquier repetición de este patrón probablemente provocaría el mismo resultado.

En cuanto a las elecciones legislativas en EEUU, las últimas encuestas sugieren que podrían ser desfavorables para el presidente Biden y para los demócratas. Según el sitio web Politico, las encuestas indican que es muy probable que los republicanos recuperen el control de la cámara de representantes, mientras que el senado es “una moneda al aire”. Si el control del senado también pasa a los republicanos, los próximos dos años serían muy difíciles para Biden. El impacto en el mercado, por consiguiente, podría tener un sesgo negativo para el riesgo y positivo para el USD.

Dólar canadiense (CAD)

El Banco de Canadá (BoC) se mostró más cauto en cuanto a endurecer su política monetaria, y esto influyó gradualmente en el desempeño del CAD. La expectativa es que los datos de desempleo al final de la semana muestren un repunte del paro, algo que contribuirá a la cautela del BoC. No obstante, si entretanto el precio del petróleo sigue remontando eso ayudará a aliviar parte de la presión vendedora sobre el CAD.

  • USD/CAD: Dado que el CAD se fortaleció hacia el final de la semana pasada y dejó el par con una resistencia en los 1,3808, hay perspectivas interesantes de un gran techo por cabeza y hombros. Esta semana será clave el soporte en torno a los 1,3500. Por ahora, no obstante, esto seguirá siendo un rango lateral.

Materias primas

Las rentabilidades reales y el USD se movieron de nuevo al alza tras la reunión del FOMC. Sus correlaciones negativas siguen siendo un determinante clave para las materias primas. Por consiguiente, en el oro seguimos favoreciendo una perspectiva bajista y vender en los repuntes. La plata está aguantando sorprendentemente bien, al menos por ahora. Pero si el oro se mueve a la baja para atacar el reciente soporte, esto probablemente también lastre a la plata.

Resulta interesante observar que en las últimas seis semanas el petróleo está comenzando a tender al alza. La cuestión sigue siendo si se resentirá la demanda de petróleo a medida que los bancos centrales continúen endureciendo sus políticas y entremos en probables recesiones. Esto podría comenzar a lastrar la recuperación en el precio del crudo. Por ahora, no obstante, el movimiento es alcista.

  • Petróleo crudo Brent: La tendencia alcista de las últimas cinco semanas está cobrando cada vez más entidad, y de manera creciente la recuperación está convirtiendo un simple rebote a corto plazo dentro del mercado bajista en algo más considerable. Mientras el mercado se mueva por debajo de los $100, la perspectiva a medio plazo será neutral. El soporte de los $93,40 es clave.
  • Oro: Con la tendencia bajista primaria intacta, y las medias móviles cayendo, este sigue siendo un mercado para vender con los repuntes. Ahora se está armando una resistencia entre los $1670 y los $1690. Favorecemos la presión sobre los $1615, con una ruptura bajista abriéndose en los $1560.
  • Plata: Volatilidad a corto plazo dentro de un rango lateral a medio plazo, ya que durante los últimos cuatro meses el mercado osciló entre los $17,55/$21,25. Aguantar por encima del soporte de los $18,80/$19,10 deja un ligero sesgo positivo, pero el panorama a corto plazo sigue siendo incierto. 

Wall Street

Ya superada más de la mitad de la temporada de resultados empresariales en los EEUU, lo que prometía ser bastante alentador está empezando a verse arrastrado al terreno de lo mediocre. Las empresas que comunican previsiones futuras negativas superan a las que los comunicados positivos. Según datos de Factset, el crecimiento en los resultados combinados (tanto los ya comunicados como los pendientes) se revisaron a la baja hasta cerca del 2% (los más débiles desde el T3 de 2020). Da la impresión de que lo que impulsó la remontada de octubre en Wall Street fue la expectativa de un giro en la Fed. Ahora que este se posterga para más adelante, el potencial de que se reactiven las oleadas de ventas durante los repuntes es elevado.

  • Futuros S&P 500: Venirse abajo tan dramáticamente tras la reunión de la Fed supone un importante deterioro en el escenario. Si sumamos la resistencia clave en torno a los 3885/3935, el mercado corre ahora el riesgo de que aparezcan ventas en los repuntes alcistas. Un máximo decreciente durante esta semana en la banda de pivote $3757/3820 sería bajista. 
  • Futuros NASDAQ 100: Los valores tecnológicos cayeron con fuerza la semana pasada, lo que dejó una fuerte resistencia en los 11730. Con una configuración correctiva en el impulso, esto favorece usar los repuntes a corto plazo como una oportunidad de venta para atacar el mínimo de octubre en los 10485.
  • Futuros Dow: Resulta especialmente notable el mejor desempeño relativo del Dow, con un riesgo más bajo, frente al NASDAQ. No obstante, el Dow está lastrado por la Fed, y una gran envolvente bajista deja una resistencia en los 33100 y un escenario correctivo a corto plazo. Soporte en los 30875/31400. 

Latinoamérica:

Nota: Los pronósticos corresponden al último consenso disponible 

Real brasileño (BRL)

Tras ganar Lula las elecciones y autorizar Bolsonaro el procedimiento de transición (aunque sin conceder formalmente la derrota), Brasil puede iniciar la andadura de la nueva presidencia. La reacción del mercado fue notablemente positiva, con un desempeño muy bueno del BRL pese a la renovada fortaleza del USD. La expectativa de que continúe el sólido descenso en la inflación debería contribuir a sostener este desempeño.  

  • USD/BRL: La fortaleza del BRL durante la semana pasada jaló del par a la baja hasta atacar los mínimos del rango lateral a medio plazo, entre los 5,0500/5,1500. La importancia de una ruptura bajista sería considerable. Posteriormente sería importante ver una confirmación. Creciente resistencia en torno a los 5,2500/5,3000.

Peso mexicano (MXN)

Hay un fortalecimiento gradual pero creciente en el desempeño del MXN. Con una inflación que comienza a remitir, una subida de 75 pbs en las tasas de interés hasta el 10% podría señalar el fin del agresivo ciclo de endurecimiento por parte del banco central mexicano. No obstante, nuestra expectativa es que continúe el fortalecimiento en el desempeño del MXN.

  • USD/MXN: Una ruptura bajista de la banda de soporte a medio plazo en los 19,750/19,850 es un movimiento clave que abriría paso a presionar el crucial soporte de mínimos de mayo en los 19,410. Ahora será importante ver cómo reacciona el mercado a los movimientos alcistas. El antiguo soporte en los 19,750/19,850 ha pasado a ser una banda de resistencia, y para que cambie todo este escenario sería necesario un movimiento decisivo por encima de los 20,040.


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El trading siempre comporta riesgos.