Al aproximarse aún más el período vacacional navideño llegamos a una semana fundamental que los mercados habrán de negociar. Allá donde miremos podemos encontrar anuncios de gran calado. La inflación en el IPC de los EEUU es el último dato clave que ha de digerir la Fed antes de la decisión del FOMC de este miércoles. Tras las recientes sorpresas por arriba en el IPC, otra más podría presionar a la Fed para que adopte una línea más dura de lo previsto.

Por lo demás, hay decisiones importantes en política monetaria por parte de otros bancos centrales importantes que incluyen al Banco Nacional Suizo (SNB), el Banco de Inglaterra (BoE) y el Banco Central Europeo (BCE). Con un puñado de datos de inflación, ventas minoristas y PMI preliminares, los traders podrían tener que enfrentarse a un camino con muchos baches.

Atención a: 

  • Norteamérica: En los EEUU tendremos IPC, ventas minoristas y producción industrial, junto con la crucial reunión del FOMC.
  • Europa: Decisiones del SNB, el BoE y el BCE sobre política monetaria, junto con desempleo, IPC y ventas minoristas en el Reino Unido.
  • Asia: Desempleo en Australia, en China producción industrial y ventas minoristas, y PMI preliminares para Australia y Japón
  • Latinoamérica: Política monetaria de los bancos centrales de México y Colombia

Norteamérica

Nota: Los pronósticos corresponden al último consenso disponible 

Dólar de EEUU (USD)

Los mercados financieros se aproximan a una crucial reunión del FOMC mientras el dólar está en un equilibrio delicado. El movimiento correctivo del USD desde octubre ha llegado a un momento decisivo. Las recientes sorpresas positivas en los datos han cuestionado la posición de la Fed en cuanto a política monetaria. Las nóminas no agrícolas (NFP) y el ISM de servicios han mostrado un mercado laboral que continúa vigoroso y un sólido crecimiento salarial. Si el dato del IPC de EEUU también sorprende por arriba eso podría propiciar que la Fed adopte una línea monetaria más dura de lo que se preveía.

Los traders vigilarán los futuros sobre los fondos federales (que en estos momentos descuentan una tasa de interés final algo inferior al 5,00%). Una sorpresa por arriba en el IPC de los EEUU podría elevar esa cifra. Esto podría impulsar de nuevo al USD hacia una dinámica de recuperación. La resistencia clave en el índice del dólar está entre los 107/108. Cierres consistentes por debajo de 104,60 impulsarían una corrección adicional en el USD.

Dólar canadiense (CAD)

El Banco de Canadá (BoC) sigue mostrándose cauto pese a una subida de tasas de interés la semana pasada que se consideró ligeramente agresiva, de 50 puntos básicos hasta el 4,25%. El banco está ahora “sopesando” si serán necesarias subidas de tasas adicionales. Admite que hay “crecientes indicios de que el endurecimiento de la política monetaria está restringiendo la demanda doméstica”, pese a que por ahora el crecimiento es robusto. Esta situación es probable que siga lastrando fuertemente el desempeño del CAD, especialmente en los principales cruces mayores.

  • USD/CAD: Pese a que el USD comenzó a debilitarse de nuevo, el USD/CAD se mantiene firme. El aspecto técnico muestra al mercado aguantando por encima de lo que ahora podría ser una banda de pivote en la mitad del rango lateral, en torno a los 1,3500/1,3570. La racha de mínimos crecientes durante el mes pasado muestra el pobre desempeño relativo del CAD. Habrá volatilidad esta semana, pero un movimiento por encima de los 1,3700 abriría la puerta hacia los 1,3800/1,3850.

Materias primas

Si la erosión de las rentabilidades del Tesoro de los EEUU continúa, esto debería favorecer a los metales preciosos dentro del conglomerado de las materias primas. No obstante, esta semana podemos esperar una volatilidad considerable con el IPC de EEUU y la reunión del FOMC. Una sorpresa positiva en el IPC norteamericano podría impulsar una corrección entre los metales preciosos, con más certeza si luego se confirma una respuesta monetaria del FOMC más estricta de lo previsto. Para cuando se asiente la polvareda, las perspectivas en las rentabilidades de los bonos seguirán siendo el motor clave para los metales preciosos, ya que hay una fuerte correlación negativa todavía en juego.

El crudo lo ha pasado mal últimamente por un sentimiento de mercado menos positivo. No obstante, los precios de la energía podrían comenzar a encontrar soporte a medida que el frío invernal comience a hacer mella en Europa. En el caso del petróleo, una posición sobrevendida podría favorecer una remontada técnica.

  • Petróleo crudo Brent: Desde la semana pasada, una brusca ruptura bajista por debajo de la banda de soporte entre los $81,40/$83,55 impulsa un claro escenario correctivo que abre camino hasta el siguiente soporte, en torno a los $69,560. No obstante, una posición sobrevendida a corto plazo podría dejar margen para una remontada técnica. El antiguo soporte pasa a ser la nueva resistencia.
  • Oro: El gran patrón de doble suelo continúa implicando una recuperación hasta los $1844. Con soporte por la tendencia alcista de un mes y la media móvil de 21 días, en el entorno de elevada volatilidad de esta semana nos inclinamos por usar como oportunidad de compra cualquier debilidad que encuentre soporte. El soporte inicial está en los $1765, ahora con soporte clave en los $1728. Un cierre por encima de los $1810 abriría la puerta al objetivo de los $1844.
  • Plata: La racha de mínimos crecientes continúa encontrando soporte en torno a los anteriores niveles de ruptura, lo que deja la última banda de soporte en torno a los $22,00/22,50. Recién comience a asentarse la polvareda de lo que probablemente será una semana volátil, todavía nos inclinamos por usar las debilidades con soporte como una oportunidad de compra.

Wall Street

La semana pasada se disipaba la recuperación del apetito por el riesgo, y las tendencias alcistas fallaron. Tradicionalmente, diciembre es un mes positivo para las bolsas. Es probable que los mercados de valores tengan una semana volátil por la tanda de datos macro de primer nivel y la decisión del FOMC. Un dato de IPC más alto de lo previsto en los EEUU podría jalar al alza las rentabilidades de los bonos e inducir una ruptura bajista liderada por el NASDAQ.

  • Futuros S&P 500: Los próximos días serán cruciales para los futuros. Aguantar la banda de soporte en los 3912/3935 sostendría el potencial de recuperación hasta poner a prueba la resistencia de los 4106/4145. Un cierre decidido por debajo de los 3912 haría que el mercado pasara a ser correctivo, y haría entrar en juego de nuevo a los 3750.
  • Futuros NASDAQ 100: La recuperación se ve seriamente cuestionada, ya que la tracción titubeó en las últimas semanas. El soporte entre los 11465/11730 soportó una presión significativa, pero por el momento sigue esencialmente intacto. Una ruptura bajista decidida pondría de nuevo a la vista los 10500/10800.
  • Futuros Dow: La recuperación perdió impulso, y el suelo de la banda de soporte clave en los 33620/34245 pasó a estar sometida a un serio escrutinio. Por ahora aguanta, pero una ruptura bajista completaría un patrón de techo correctivo. La resistencia de los 34705 es clave. Romper a la baja el soporte de los 33190 confirmaría un escenario correctivo.

Latinoamérica:

Nota: Los pronósticos corresponden al último consenso disponible 

Real brasileño (BRL)

La semana pasada el banco central brasileño dejó la tasa SELIC en el 13,75%, sin cambios por tercera reunión consecutiva. Dado que la inflación lleva una trayectoria decididamente bajista, mantener las tasas de interés en máximos de seis años está ayudando a sostener al BRL. Esto sucede al tiempo que las rentabilidades de los bonos brasileños estuvieron últimamente algo más estables. No obstante, el banco central enfatizó su preocupación por el sesgo inflacionario de las políticas fiscales de Lula, y las rentabilidades comenzaron a repuntar de nuevo. Aún está por ver que esto lastre a un BRL que últimamente ha mostrado un mejor desempeño relativo. Sin embargo, vale la pena vigilar las rentabilidades porque esto podría empezar a resultar negativo de nuevo para el BRL, como ya ocurrió a primeros de noviembre.

  • USD/BRL: La tasa cambiaria se benefició en el último par de semanas de la presión correctiva en el USD, y jaló al USD/BRL de nuevo por debajo del área de los 5,3200, que esta semana es resistencia. El foco se centrará más en la Reserva Federal de EEUU durante la semana. La reacción ante el soporte de los 5,1940 será clave, ya que una ruptura bajista abrirá de nuevo el camino a los 5,05/5,12.

Peso mexicano (MXN)

Tanto el banco central mexicano como la Reserva Federal de EEUU anunciarán su política monetaria, por lo que será una semana de volatilidad elevada en el USD/MXN. La brusca presión correctiva sobre el MXN se contuvo en las últimas jornadas, y la subida de 50 pbs prevista para el jueves podría ayudar a sostener el soporte.

USD/MXN: El par repuntó la semana pasada tras una racha sostenida a la baja. Este movimiento se estancó en torno a la resistencia entre los 19,750/19,830, antiguo soporte clave por suelo. La reacción ante esta resistencia será clave en las próximas jornadas. Un cierre decisivo por encima abriría la posibilidad de una recuperación adicional hacia los 20,175. El soporte en los 19,600/19,630 permitirá hacer una valoración inicial.


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