La próxima semana podría ser bastante agitada para los mercados principales. Los mercados seguirán operando con una elevada volatilidad a consecuencia del discurso de Jackson Hole del presidente Powell de la Fed. Sin embargo, de cara al futuro, hay un calendario económico particularmente ajetreado, con los PMI y las nóminas no agrícolas como aspectos destacados.
Preste atención a:
- EEUU: confianza del consumidor, ISM de Manufactura y sector de Servicios, nóminas no agrícolas
- Europa y Asia: inflación preliminar de la eurozona, PMIs de China, eurozona y Reino Unido, reunión de la OPEP+
- Latinoamérica: tasas de interés del banco central de Colombia y Chile, desempleo en Brasil, PIB y PMIs
Después de Jackson Hole
El enfoque inicial será enfrentar las consecuencias del discurso del presidente de la Fed, Powell, en Jackson Hole. Si Powell es decisivo a la hora de establecer un plazo para la reducción gradual de las compras de activos (con un posible inicio en octubre en lugar de diciembre), entonces esperamos una continuación en la fortaleza del USD, con una probable corrección en los activos de riesgo como los índices.
Nuestra expectativa es que den alguna orientación hacia una reducción en diciembre, lo que probablemente implicaría una menor volatilidad, ya que está en línea con cómo el mercado está fijando los precios. Sin embargo, lo más sorprendente sería que Powell no mencionase nada al respecto de la reducción. Esto daría lugar a una fuerte corrección del USD a la baja, una mayor escalada del oro y los activos de riesgo también ganando.
Datos de EEUU:
- Se espera que la confianza del consumidor (martes, 30 de agosto, 14:00 GMT) baje a 124,0 (desde 129,1 en julio).
- Se espera una bajada del Índice Manufacturero ISM (miércoles, 1 de septiembre, 14:00 GMT) a 59,1 (59,5 en julio).
- Las nóminas no agrícolas (viernes, 3 de septiembre a las 12:30 GMT) se esperan a un nivel más bajo, a 763.000 (desde 943.000 en julio).
Se espera una leve caída del Índice ISM del sector de Servicios (viernes, 3 de septiembre, 14:00 GMT) a 63,0 (64,1 en julio)
Para los datos de EEUU, hay eventos de primer nivel durante toda la semana. Se espera que la confianza del consumidor vuelva a caer a 124,0, que sería la primera caída desde diciembre. Se espera que los datos del ISM muestren caídas tanto en la manufactura (la más baja desde enero) como en el sector de servicios (que acaba de retroceder desde los máximos históricos de julio).
La situación del empleo en Estados Unidos del viernes será el evento de datos clave de la semana. Luego del informe extremadamente sólido de julio, será interesante ver la continuación de agosto, dada la creciente prevalencia de la variante delta del COVID. Se espera que las nóminas no agrícolas sean 180.000 más bajas, pero aún en un fuerte nivel de 763.000. La Reserva Federal buscará una reducción continua del desempleo (5.2% previsto) e idealmente un aumento en la tasa de participación también.
Reacción del mercado:
Volatilidad del USD durante la semana. El posicionamiento de Jackson Hole continúa y aumentó el interés en datos clave, especialmente en el informe de nóminas del viernes.
Europa y Asia:
- PMI Manufacturero de China (martes, 31 de agosto, 01:00 GMT)
- Se espera que el IAPC preliminar de la eurozona (martes, 31 de agosto, 09:00 GMT) aumente hasta +2,5% (2,2% en julio)
- PMI Manufacturero final de la eurozona (miércoles, 1 de septiembre, 08:00 GMT)
- PMI Manufacturero final del Reino Unido (miércoles, 1 de septiembre, 08:30 GMT)
- Reunión OPEP+ (miércoles, 1 de septiembre)
- PMI Manufacturero final de la eurozona (miércoles, 1 de septiembre, 08:00 GMT)
- PMI del sector de Servicios final del Reino Unido (viernes, 3 de septiembre, 08:30 GMT)
Para la eurozona y el euro, el evento principal es, sin duda, la inflación medida por el IAPC del martes. La inflación de la eurozona ha aumentado lentamente, pero se espera que haya continuado al alza en agosto. Se prevé que la inflación general haya aumentado hasta +2,5%, pero el retroceso en la inflación básica ha sido el verdadero tormento para el BCE. La inflación ni siquiera está cerca de donde el BCE necesita que esté para salir de las compras de activos de emergencia y las tasas de depósito negativas.
Para el Reino Unido, se espera que los PMI finales, tanto el Manufacturero como para el sector de Servicios muestren pocos cambios desde las lecturas preliminares de hace una semana. Es probable que el impacto del mercado en el GBP sea limitado.
Los mercados asiáticos estarán atentos a una serie de datos del PMI. Los PMI chinos siempre se vigilan de cerca y tienden a ser un indicador del apetito de riesgo. Sin embargo, con tantas cosas sucediendo en EEUU que tienen un impacto en el riesgo, este puede reducirse un poco esta vez. China ha estado sufriendo recientemente la tendencia a la baja de los datos. La caída del PMI Manufacturero oficial por debajo de 50 (en contracción) sería una preocupación.
Reacción del mercado:
El EUR no será parte de la inflación del martes, pero en general los activos siguen centrados en EEUU en este momento.
América Latina:
- Tasas de interés de Colombia (martes, 31 de agosto, 20:00 GMT)
- Desempleo en Brasil (martes, 31 de agosto, 12:00 GMT)
- Tasas de interés de Chile (miércoles, 1 de septiembre, hora no disponible)
- Se espera que el PIB de Brasil (miércoles, 1 de septiembre, 12:00 GMT) del segundo trimestre sea de 1,0%
- PMI Manufacturero de Brasil (miércoles, 1 de septiembre, 13:00 GMT)
Es una semana ocupada para los traders de América del Sur, con dos decisiones sobre tasas de interés de bancos centrales y un lote de datos brasileños de primer nivel.
El Banco Central de Colombia mantuvo las tasas estables en 1,75% en julio, pero hubo señales de línea dura que han aumentado el potencial de un aumento por venir. Con dos de siete miembros de la junta votando a favor de un aumento de 25 puntos base en julio, una revisión al alza del pronóstico del PIB de 2021 y el aumento de las presiones inflacionarias, existe un creciente potencial para una subida de tasas en las próximas reuniones. Sin embargo, el riesgo de COVID parece ser siempre la advertencia a esto.
El banco central de Chile aumentó las tasas en un cuarto de punto a +0,75% en julio en una movida para contrarrestar las crecientes presiones inflacionarias. Será interesante ver si ahora se trata de una reunión donde solo hay que esperar y ver, o si se necesita una política monetaria más agresiva.
En Brasil, hay una pila de datos para impulsar el real brasileño. Comenzando con el desempleo el martes, se espera que las cifras de crecimiento del miércoles muestren un aumento en el segundo trimestre de +1.0% después de un incrmento de +1.2% visto en el primer trimestre. El PMI de HSBC también será clave para construir una imagen de cómo se perfila el tercer trimestre.
Reacción del mercado
Se espera un movimiento del COP luego de la decisión sobre tasas del banco central colombiano, especialmente si hay un alza
Se espera un movimiento del CLP luego de la desición sobre tasas del banco central chileno
La volatilidad del BRL se elevará con los datos clave del martes y miércoles
