Es probable que el EUR siga con un desempeño sólido tras la reunión del BCE
En lo que llevamos de 2023, el desempeño del EUR ha ido fluctuando frente al del USD, pero, en general, sigue mostrando fortaleza ante otras divisas mayores.
Esperamos que el Banco Central Europeo (BCE) vuelva a subir la tasa de depósitos en la reunión de política monetaria del consejo de gobierno del próximo jueves 16 de marzo. Una vez se asiente la polvareda de la volatilidad por la reunión, creemos que el EUR continuará mostrando un buen desempeño relativo.
Atención a:
- El BCE, dispuesto a subir otros 50 pbs: es probable una subida de 50 pbs este jueves, a la que seguirán otras
- La caída de los precios del gas europeo favorece a la economía de la Eurozona: mejoran los pronósticos de crecimiento en esta región del mundo
- La solidez del EUR: el EUR sigue rindiendo bien frente al fortalecimiento significativo del USD
- El análisis técnico de los cruces EURXXX sigue siendo favorable: el aspecto del EUR/JPY y el EUR/AUD sigue siendo positivo
Se da por hecho que el BCE dictaminará una nueva subida de 50 pbs, pero ¿qué pasará después?
Cuando, en febrero, la presidenta Lagarde anunció la política monetaria del BCE, prácticamente confirmó que habría otra subida de 50 pbs en marzo.
La tasa de depósito se sitúa en estos momentos en el 2,50%, y está anunciada otra subida de hasta el 3,00%. Aunque el BCE va por detrás de las subidas de la Reserva Federal, del Banco de la Reserva de Australia y del Banco de Canadá, tampoco va demasiado rezagado.
La subida de 50 puntos básicos se da por descontada, pero ¿qué pasará más allá? Los mercados estarán pendientes de cualquier pista que pudiera apuntar a cuántas subidas más pueden estar por llegar.
Las subidas agresivas de las tasas de interés podrían continuar
Recientemente, uno de los miembro del consejo de gobierno, el austriaco Robert Holzmann, comentó que deseaba subidas de +0,50% en cada una de las reuniones hasta la del mes de julio (eso serían cuatro subidas consecutivas). Holzmann afirmó que "la inflación subyacente no se debilitará significativamente en la primera mitad del año".
Es importante entender que Holzmann es uno de los miembros más agresivos del consejo de gobierno del BCE, y que sus opiniones no son mayoritarias.
No obstante, ahora mismo en el consejo de gobierno tienen fuerza las voces de otros halcones del BCE, por ejemplo, Isabel Schnabel, y debería darse por descontado que el BCE subirá las tasas de interés hasta en torno al 4,00% para mediados de año. Son probables subidas de otros 100 a 150 puntos básicos.
La inflación sigue siendo un problema crucial para el BCE
Como apunta Holzmann, la inflación persistente supone un problema.
Los recientes datos de inflación correspondientes al mes de febrero mostraron que, en varios países de la Eurozona, las tendencias inflacionistas no se están girando a la baja. De hecho, se esperaba que cayera la inflación en Francia, España y Alemania, pero en lugar de ello, aumentó y la inflación subyacente de la Eurozona se aceleró hasta el 5,6%.
Un factor clave en los descensos del índice general de inflación es la caída en los precios del gas. Aún así, la inflación subyacente continúa subiendo.
Los traders estarán pendientes de la actualización de los pronósticos de inflación elaborados por el personal del BCE.
En diciembre de 2022 se elaboraron estas proyecciones para los próximos dos años:
- IPC armonizado general: promedio del 3,4% en 2024 y del 2,3% en 2025
- IPC armonizado subyacente: promedio del 2,8% en 2024 y del 2,4% en 2025
Las caídas en los precios del gas deberían empujar a la baja las proyecciones de inflación para 2024 y 2025. No obstante, si la inflación subyacente no sigue revisándose a la baja esto sería una señal clave para que continúen las subidas agresivas de las tasas de interés.
La caída en los precios del gas europeo favorece la recuperación de la Eurozona
Los precios del gas siguen cayendo en Europa.
Como puede apreciarse en el gráfico de los futuros sobre el gas natural europeo de la Title Transfer Facility (TTF), los precios cayeron hasta el entorno de los 41€ (por megavatio/hora), un nivel que no se veía desde agosto de 2021.
Los precios más bajos del gas europeo contribuyen a sostener el gasto de los hogares en la Eurozona, y esto ayuda a impulsar la economía de la región frente a las continuadas presiones inflacionarias.
La Comisión Europea incrementó en febrero sus proyecciones de crecimiento en la Eurozona para el 2023 hasta el +0,9%, arriba desde el +0,3% previsto a finales de 2022.
Con el invierno suave y las políticas gubernamentales de apoyo, da la impresión de que la Eurozona podría librarse de experimentar una recesión en 2023.
El desempeño del EUR sigue siendo fuerte
Por el momento, el EUR sigue mostrando un buen desempeño entre las divisas principales en forex.
El USD ha estado fuerte desde primeros de febrero, pero, frente a esta fortaleza del USD, el EUR destaca como una de las divisas mayores con mejor desempeño y de manera consistente.
Vale la pena destacar que las divisas europeas están entre las de mejor desempeño.
Los mercados de futuros continúan presionando a favor de un EUR más fuerte. El siguiente gráfico muestra cómo siguen creciendo los futuros sobre el EUR de CFTC Net. Esto ayuda a sostener la tendencia alcista en el EUR ponderado por actividad comercial.
Nuestra expectativa es que al ir subiendo el BCE las tasas de interés en las próximas reuniones, el EUR mantendrá su sólido desempeño.
El aspecto técnico del EUR es positivo en los principales cruces
El USD sigue siendo el "major" con el desempeño más sobresaliente, pero el EUR aguanta relativamente bien frente al USD.
Por lo demás, el análsis técnico del EUR sigue siendo sólido frente al yen japonés (JPY), y especialmente frente al dólar australiano (AUD).
EUR/USD
Los alcistas del EUR se defienden frente a un USD más fuerte. Esto deja el soporte del mínimo de enero en los 1,0480 como nivel clave que habrá que vigilar tras la reunión del BCE.
Los indicadores técnicos muestran un leve sesgo correctivo a medio plazo.
- El precio cae por debajo de las medias móviles de 21 y 55 días
- El RSI diario está consistentemente por debajo de 50
Esto favorece la presión sobre los 1,0480; no obstante, si la reunión del BCE favorece al EUR, podríamos ver un movimiento por encima de los 1,0690. Esto añadiría un sesgo más positivo a corto plazo.
EUR/JPY
Este es un cruce en el que el aspecto del EUR es mucho más sólido.
Una racha de mínimos y máximos crecientes desde enero, cuyo recorrido va trazando la media móvil alcista de 21 días, nos deja un escenario positivo.
Esto viene respaldado por un RSI diario consistentemente por encima de 50, lo que sugiere que las correcciones a corto plazo son una oportunidad de compra.
Vigilaremos el soporte en los 143,60 de cara a la reunión del BCE, pero nos inclinamos más por una ruptura alcista de los 145,55 para luego atacar la resistencia clave a largo plazo en los 146,75/147,75.
EUR/AUD
El AUD continúa siendo una de las divisas mayores con peor desempeño, mientras que el EUR es una de las más sólidas. Esto está impulsando al EUR/AUD fuertemente al alza.
La ruptura alcista de los 1,5980 (el máximo de diciembre) abre el camino a la siguiente resistencia en los 1,6200 (el máximo de febrero de 2022) y los 1,6335 (máximo clave de agosto de 2021).
El RSI diario está por encima de 70. Esto podría abrir la puerta a un próximo período volátil (con posibles recogidas de beneficio a corto plazo), pero también refleja la fortaleza de la acción.
Hay un buen soporte entre los 1,5830/1,5980, donde buscaríamos usar cualquier debilidad como una oportunidad para comprar.
Este material está pensado únicamente como información general, y no como consejos financieros ni de ninguna otra clase en el que el usuario deba confiar, y no debe considerarse como tal. INFINOX no está autorizada a proporcionar consejos de inversión. Ninguna de las opiniones que aquí aparecen constituye una recomendación por parte de INFINOX o del autor, que pueda hacer pensar a un usuario concreto que una inversión, transacción o estrategia financiera o de inversión es adecuada para él. Todo trading conlleva riesgo.
