Al acercarse el final del mes a menudo quedan unos pocos cabos sueltos que atar. Pese a que el lunes es el día de los presidentes en los EEUU, el resto de la semana viene bastante cargada de datos. PMI preliminares, dato definitivo de inflación para la Eurozona, sentimiento de Michigan y la segunda estimación del crecimiento económico en EEUU para el T4, todos son datos que hay que vigilar. No obstante, también hay datos de primer nivel en EEUU en forma de confianza del consumidor y del indicador de inflación preferido por la Fed, el PCE subyacente. Además, estamos pendientes de posibles señales de endurecimiento monetario por parte del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ), junto con la decisión del banco central de Colombia sobre sus tasas de interés. En Latinoamérica, una vez más el foco de interés está en la inflación.
A vigilar:
- Norteamérica: EEUU, PMI preliminares, confianza del consumidor, PIB preliminar y PCE subyacente
- Europa y Asia: Ifo en Alemania, inflación revisada en la Eurozona y política monetaria del RBNZ
- LatAm: Inflación quincenal en Brasil y México, tasas de interés del banco central de Colombia
Datos norteamericanos:
- EEUU: PMI preliminares (martes 22 de febrero, 1445GMT) El PMI manufacturero preliminar se espera que ceda marginalmente hasta los 55,0 en febrero (desde los 55,5 de enero), con una mejora en el de preliminar de servicios hasta 52,0 (desde 51,2). Esto dejaría el compuesto preliminar ligeramente mejor, en 51,9 (al alza desde 51,1).
- EEUU: Confianza del consumidor (martes 22 de febrero, 1500GMT) Se espera que en febrero la confianza haya empeorado ligeramente hasta 110,0 (desde los 113,8 de enero)
- EEUU: Encuesta manufacturera de la Fed de Richmond (martes 22 de febrero, 5000GMT) El consenso espera una leve mejora hasta +10 en febrero (desde +8 el mes pasado).
- EEUU: PIB preliminar del T4 (jueves 24 de febrero, 1330GMT) En la segunda estimación del crecimiento en el T4 se espera una revisión marginal al alza hasta +7,0% (al alza desde el +6,9% en el avance del PIB)
- EEUU: Ventas de viviendas nuevas (jueves 24 de febrero, 1500GMT) Se espera que las ventas se hayan reducido en enero hasta las 807.000 (desde las 811.000 de diciembre).
- EEUU: Gastos en consumo personal (PCE) subyacente (viernes 25 de febrero, 1330GMT) Se espera que el PCE subyacente haya subido ligeramente en enero hasta un +5,0% (desde el +4,9% de diciembre)
- EEUU: Pedidos de bienes duraderos (viernes 25 de febrero, 1330GMT) El dato subyacente (excluyendo transportes) se espera que haya experimentado un crecimiento del +0,4% en enero (tras el +0,4% de diciembre)
- Sentimiento de Michigan, revisión (viernes 25 de febrero, 1500GMT) Se espera que no se revise el dato definitivo de sentimiento de 61,7 para el mes de febrero (61,7 preliminar en febrero, 67,2 definitivo en enero)
- EEUU: Ventas de viviendas pendientes de formalizar (viernes 25 de febrero, 1500GMT) La expectativa es que la tasa interanual de ventas pendientes de formalizar para el mes de enero caiga adicionalmente hasta -8,0% (-6,9% en diciembre).
Los PMI preliminares ofrecen una buena visión adelantada de la confianza en la economía. La previsión de consenso ve un ligero descenso en el PMI manufacturero, pero una mejora en los servicios, lo que llevaría el PMI compuesto más cerca de los 52,0 y a una moderada aceleración de las perspectivas de crecimiento a medida que avance el T1.
El sentimiento del consumidor también está en la agenda. Sin embargo, las tendencias no son muy prometedoras, con expectativas de que la confianza del consumidor de la Conference Board ceda terreno levemente hasta 110,0 (de vuelta a donde estuvo en septiembre), mientras que el dato definitivo de sentimiento de Michigan se espera que confirme la continuación del deterioro después de que el preliminar cayera a 61,7.
La expectativa con el PIB preliminar para el T4 es que reciba una ligera revisión hasta el 7,0%, al alza con respecto al 6,9% del avance (primera estimación). También vale la pena vigilar el indicador de inflación preferido por la Fed, el PCE subyacente. El pronóstico de consenso a menudo acierta con este dato, no obstante, y espera un incremento del 5,0%. Por consiguiente, cualquier sorpresa por arriba movería al mercado.
Reacción del mercado:
- Muchos datos que pueden mover al USD esta semana. Cualquier sorpresa positiva en los PMI preliminares o los datos de confianza favorecerán al USD. Sin embargo, dada la importancia del PCE para la Fed cualquier sorpresa positiva ciertamente supondría todo un impulso para el USD.
Europa y Asia:
- Alemania: encuesta Ifo de clima empresarial (martes 22 de febrero, 0900GMT) El clima empresarial se espera que mejore ligeramente en febrero hasta 96,6 (desde 95,7 en enero)
- N. Zelanda: política monetaria del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) (miércoles 23 de febrero, 0100GMT) La expectativa es una subida de +25 puntos básicos, hasta +1,00% (desde el +0,75% previo)
- Eurozona: inflación en el IPC, dato revisado (miércoles 23 de febrero, 1000GMT) El pronóstico de consenso no espera ninguna revisión en el dato general del 5,3% o en el de inflación subyacente del 2,3% con respecto a las lecturas preliminares de enero (y tras un 5,0% y un 2,3% respectivamente en diciembre).
- Eurozona: sentimiento económico (viernes 25 de febrero, 1000GMT)
- Eurozona: confianza industrial (viernes 25 de febrero, 1000GMT)
- Eurozona: sentimiento en los servicios (viernes 25 de febrero, 1000GMT) La expectativa es que el sentimiento mejore ligeramente en febrero hasta +11,1 (desde el +9,1 en enero).
El Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) está previsto que comience a subir tasas de interés esta semana. Con el desempleo cayendo hasta el 3,2% (mínimos de varios años) y la inflación anual disparándose hasta el 5,9%, se están acumulando presiones para que el RBNZ actúe. Incluso se ha rumoreado que podría haber riesgo de una subida de +50 puntos básicos esta semana. Sin embargo, el banco ha declarado recientemente que prefiere subidas graduales.
Esta semana también tenemos un lote de datos europeos. Hay indicios de que la actividad económica se está empezando a recuperar tras el frenazo del segundo semestre de 2021, inducido por la variante ómicron. La atención se pondrá en primera instancia en ver si el dato Ifo de clima empresarial en Alemania puede mejorar por segundo mes consecutivo. Se espera que la mejora venga impulsada no solo por el componente de expectativas (como ocurrió el mes pasado), sino también por el de condiciones actuales.
El consenso no espera esta semana que se revise el dato de inflación en la Eurozona para el mes de enero. Sin embargo, también habrá interés por los indicadores de sentimiento en la Eurozona para los sectores industrial y de servicios. Tras caer en torno al cambio de año, una mejora del sentimiento en febrero sería muy bien recibida.
Reacción del mercado:
- El EUR se verá apoyado por cualquier mejora en el dato Ifo y los indicadores de sentimiento. El dato definitivo de inflación para la Eurozona raramente se revisa, por lo que cualquier sorpresa supondría un sobresalto para el EUR.
- El NZD estará volátil con la decisión del RBNZ, dado que hay tres posibles resultados. No obstante, cualquier subida de tasas le favorecería.
Latinoamérica:
- Brasil: confianza del consumidor (martes 22 de febrero, 1100GMT) Los analistas esperan un retroceso hasta 73,0 (desde 74,1)
- Brasil: inflación quincenal (miércoles 23 de febrero, 1200GMT) La quincenal se espera que salga en el 10,2%
- Brasil: desempleo (jueves 24 de febrero, 1200GMT) la expectativa es que la tasa de paro haya repuntado ligeramente en diciembre hasta el 11,9% in diciembre (desde el 11,6% previo)
- México: inflación quincenal (jueves 24 de febrero, 1200GMT) se espera que salga en el 7,07%
- México: PIB del T4, revisión (jueves 24 de febrero, 1200GMT) no se espera revisión del crecimiento en el T4, un 0,1% (tras el -0,4% del T3)
- Colombia: tasas de interés del banco central (viernes 25 de febrero, 1800GMT)
La inflación brasileña creció hasta el 10,38% en enero, pero se espera que vuelva a caer hasta un +10,2% en la cifra quincenal de febrero. Esta leve tendencia a la moderación en la inflación también se espera que se muestre en México, con un pronóstico de inflación quincenal en México del 7,07%.
El banco central de Colombia tiene previsto reunirse esta semana, pero el comité de siete miembros no votará sobre las tasas de interés. Con la inflación subiendo aún más (probablemente en torno al 7,6% en febrero), se espera que en marzo el banco central suba los intereses otros 100 puntos básicos, hasta el 5,0%.
Reacción del mercado:
- BRL y MXN se moverán con cualquier sorpresa en la inflación. Las señales de que se está controlando la inflación se considerarían positivas para las divisas.
- El COP reaccionará al tono de las declaraciones del banco central como señal sobre la cuantía de la subida de tasas en marzo.
