La agenda económica tiende a ser bastante escasa en la segunda semana del mes. No obstante, la atención del mercado volverá a centrarse de nuevo en la inflación. El IPC de EEUU será el dato destacado, pero también esperamos datos de inflación de China y de varios países de Latinoamérica. El Banco Central Europeo (BCE) comunicará una importante actualización de su política monetaria.
A vigilar:
- Norteamérica: IPC y sentimiento de Michigan en EEUU, además del desempleo en Canadá
- Europa y Asia: El BCE domina la semana, pero también hay que vigilar el IPC de China
- LatAm: Inflación en Chile, México y Brasil
Datos norteamericanos:
- EEUU: balanza comercial: mercancías (martes 8 de marzo, 1330GMT) Se espera que el déficit comercial aumente hasta -$82,0 mil M en enero (desde -$80,7 mil M en diciembre).
- EEUU: dato JOLTS de empleos (miércoles 9 de marzo, 1330GMT) Se espera que las ofertas de empleo caigan ligeramente hasta 10,8M (desde 10,93M en diciembre), pero también se espera que caiga la tasa de abandonos hasta los 4,2M (desde 4,3M).
- EEUU: IPC (jueves 10 de marzo, 1330GMT) La expectativa es que la inflación en EEUU aumente hasta un +7,8% en el IPC general (desde 7,5% en enero) y hasta un 6,4% en el IPC subyacente (desde un 6,0%)
- Canadá: Desempleo (viernes 11 de marzo, 1330GMT) Se espera que el desempleo caiga hasta el 6,3% en febrero (desde un 6,5%)
- EEUU: Sentimiento de Michigan, preliminar (martes 8 de marzo, 1500GMT) Se espera que el dato de marzo de sentimiento del consumidor caiga ligeramente hasta 62,0 (desde 62,8 en febrero)
La inflación en el IPC de EEUU es el gran protagonista de la semana en la agenda económica de Estados Unidos. La inflación alcanzó un 7,5% en enero para el dato general de IPC. Este fue el nivel más alto desde 1982. El consenso espera que esta subida prosiga de nuevo en febrero, hasta el 7,8% en el dato general y el 6,4% en el IPC subyacente. Esto, o cualquier sorpresa por arriba, añadiría más presión sobre el FOMC para que endurezca más rápido su política monetaria y aumentaría las peticiones de una subida de 50 pbs en marzo.
El sentimiento de Michigan va la baja desde mediados de 2021, y el consenso espera que esto continúe el viernes. Se espera una caída hasta 62,0 impulsada por nuevos descensos tanto en el componente de condiciones actuales (hasta 68,0) como en el de expectativas (hasta 59,0).
Reacción del mercado:
- USD: esta semana se moverá principalmente por la búsqueda de valores refugio debido a la invasión rusa de Ucrania.
- No obstante, hay que esperar volatilidad en torno al dato de IPC, y cualquier sorpresa positiva provocará otro tirón alcista en el USD.
- CAD: reaccionará al dato de desempleo del jueves.
Europa y Asia:
- Eurozona: PIB del T4, definitivo (martes 8 marzo, 1000GMT) Los pronósticos no esperan que se revise el dato, +0,3% t/t.
- Japón: PIB: del T4, definitivo (martes 8 marzo, 2350GMT) El consenso espera una ligera revisión al alza en la lectura definitiva, hasta +1,4% t/t (desde el 1,3% previo)
- China: IPC (miércoles 9 marzo, 0130GMT) Se espera que la inflación aumente ligeramente en febrero hasta +1,0% (desde +0,9%)
- BCE: política monetaria (jueves 10 marzo, 1245GMT) Se espera que el BCE mantenga sin cambios sus tasas de interés, con la tasa principal de refinanciación al 0,0% y la tasa de depósitos en el -0,50%.
- R. Unido: PIB m/m, enero (viernes 11 marzo, 0700GMT) Se espera que el PIB mensual de enero sea positivo, un +0,3% (tras el -0,2% de diciembre)
- R. Unido: balanza comercial (viernes 11 marzo, 0700GMT) Se espera que el déficit aumente hasta -£3,7 mil M en enero (tras un déficit de -£2,3 mil M en diciembre)
- R. Unido: producción industrial (viernes 11 marzo, 0700GMT) Se espera que en enero la producción mejore hasta +2,4% a/a (al alza desde el +0,4% a/a en diciembre)
La decisión del Banco Central Europeo sobre política monetaria no será fácil. Los tipos de interés se mantendrán todos en los niveles actuales (0,0% para la tasa principal de refinanciación, y -0,50% para la tasa de depósitos). No obstante, con la inflación acelerando al alza por un lado y la guerra en Ucrania por el otro, el BCE está atrapado entre dos fuegos.
El BCE no puede controlar los precios de la energía disparados en Europa, pero las actas de la reunión previa del consejo de gobernanza muestran un número creciente de voces que se impacientan por comenzar a normalizar la política monetaria. La incertidumbre por la guerra de Ucrania será excusa suficiente para ser cautos, pero están creciendo las divisiones en el seno del BCE. Por ahora, no obstante, la divergencia entre la política monetaria del BCE y la de los bancos centrales de otras divisas mayores está impulsando al EUR a la baja.
Reacción del mercado:
- EUR: muy reactivo a la conferencia de prensa del BCE este jueves
- GBP: estará volátil el viernes por la mañana, con un puñado de datos económicos. Las sorpresas positivas en los datos del PIB favorecerán a la GBP.
Latinoamérica:
- Chile: IPC (martes 8 marzo, 1100GMT) Se espera que la inflación aumente hasta el 8,6% en febrero (desde el 7,7% en enero)
- México: inflación (miércoles 9 marzo, 1200GMT) Se espera que la tasa sea del 7,0% en febrero (tras el 7,1% de enero).
- Brasil: producción industrial (miércoles 9 marzo, 1200GMT). Se espera un dato de producción positivo, +2,0% a/a en enero (-5,0% en diciembre)
- Brasil: ventas minoristas (jueves 10 marzo, 1200GMT) La expectativa es que las ventas mejoren ligeramente en enero hasta un -2,5% en tasa interanual (-2,9% en diciembre)
- Brasil: inflación en el IPCA (viernes 11 marzo, 1200GMT) Se espera que la inflación aumente hasta un +10,79% en febrero (al alza desde el 10,38% en enero)
La inflación es una vez más esta semana el dato clave en toda Latinoamérica, con datos de Chile, México y Brasil. Las presiones inflacionarias parecen estarse acumulando una vez más en Chile y Brasil. Esto volverá a añadir presión adicional sobre los bancos centrales para que reaccionen con un endurecimiento adicional de su política monetaria. Aunque la previsión es que la inflación mejicana se mantenga relativamente estable, esta expectativa tiene riesgo por arriba.
Reacción del mercado
- CLP, MXN y BRL verán aumentar su volatilidad esta semana respectivamente con los datos de inflación para Chile, México y Brasil
