Semana entrante: la inflación sigue siendo clave; batería de datos británicos

La tercera semana del mes suele ser tranquila en cuanto a datos económicos de EEUU. Esta semana cumple con esa tendencia, con escasez de datos entre los cuales los traders solo tendrán que pasar por datos de viviendas y encuestas de la Fed. Esto contrasta mucho con el Reino Unido, donde esta es la gran semana del mes en cuestión de datos. Los traders de la libra estarán ocupados tamizando datos de desempleo, inflación y ventas minoristas. En Asia el Banco de Japón es improbable que provoque muchos movimientos, mientras que en Latinoamérica el tema central será la inflación.

A vigilar: 

• Norteamérica: datos de viviendas en EEUU, junto con las encuestas de las Fed de Nueva York y Filadelfia, además de la inflación canadiense
• Europa y Asia: desempleo, IPC y ventas minoristas en Reino Unido, encuesta ZEW en Alemania y actas del BCE, además del BoJ
• Latinoamérica: el foco de atención primario será la inflación en Brasil

Datos en Norteamérica: 

• EEUU: índice manufacturero Empire State (martes 18 de enero, 1330GMT). Se espera una caída en enero hasta 27,5 (desde 31,9 en diciembre)
• EEUU: permisos de construcción y viviendas iniciadas (miércoles 19 de enero, 1330GMT). Se espera que ambos datos bajen ligeramente en diciembre, los permisos hasta 1,710m (desde 1,712m) y las viviendas iniciadas hasta 1,660m (desde 1,679m)
• Canadá: IPC (miércoles 19 de enero, 1330GMT). La cifra de IPC general de diciembre se espera que aumente hasta el 5,5% (desde el 4,7% en noviembre), con el IPC subyacente subiendo hasta el 3,7% (desde el 3,6%) 
• EEUU: solicitudes semanales de paro (jueves 20 de enero, 1330GMT). Se espera que las solicitudes vuelvan a caer hasta las 219.000 (tras las 230.000 de la semana pasada)
• EEUU: dato manufacturero de la Fed de Filadelfia (jueves 20 de enero, 1330GMT). Se espera que mejore hasta +18,5 (desde el +15,4 en diciembre)
• EEUU: ventas de viviendas existentes (jueves 20 de enero, 1500GMT). Se espera que caigan ligeramente hasta los 6,44m en diciembre (desde 6,46m)

Esta semana será bastante tranquila en cuanto a datos de EEUU. No es probable que los datos de viviendas provoquen mucho revuelo, si nos guiamos por los pronósticos de consenso. Sin embargo, sí que valdrá la pena vigilar las encuestas Fed. El dato manufacturero de la Fed de Nueva York (Empire State) tiende a ser bastante estable, pero podría caer levemente. En cambio, la encuesta de Filadelfia (Phylly Fed) es históricamente una de las lecturas más fuertes y el mes pasado cayó con fuerza. El pronóstico de consenso espera una recuperación, pero si no es así podría provocar cierto nerviosismo en el USD.

La inflación canadiense también será importante, y sin duda lo será para el CAD. Se espera que la inflación continúe en su senda ascendente. Al igual que en el caso de muchos bancos centrales, el Bank of Canada (BoC) ciertamente estará muy atento al nivel de inflación. Los futuros sobre los tipos de interés sugieren una probabilidad del 50% de una subida de tipos de interés en enero. Esta expectativa sería más alta si la inflación sorprende por arriba, y eso fortalecería al CAD.

Reacción del mercado: 

• En el USD la acción del precio podría ser más tranquila esta semana, debido a la escasez de datos macro de primer nivel.
• El CAD estará volátil con el dato de inflación. Una sorpresa por arriba resultaría positiva para el CAD.

Europa y Asia: 

• Japón (Bank of Japan): política monetaria (martes 18 de enero, 0300GMT). No se esperan cambios en la tasa de interés del -0,10%
• R. Unido: desempleo e ingresos medios semanales (martes 18 de enero, 0700GMT). El desempleo de noviembre se espera que caiga hasta 4,0% (desde el 4,2% de octubre). Los ingresos, incluyendo bonificaciones, se espera que caigan hasta el 4,1% (desde el 4,9% en octubre).
• Alemania: encuesta ZEW de sentimiento económico (martes 18 de enero, 1000GMT). El dato ZEW se espera que suba hasta 30,9 en enero (desde el 29,9 en diciembre). 
• R. Unido: IPC (miércoles 19 de enero, 0700GMT). El dato general de inflación se espera que haya subido al 5,7% en diciembre (desde el 5,1%); en cambio, el IPC subyacente se espera que se mantenga estable en el 4,0% (4,0% en noviembre). 
• Australia: desempleo (jueves 20 de enero, 0030GMT) Se espera que mejore hasta el 4,5% en diciembre (desde el 4,6%)
• Eurozona: inflación (dato definitivo) (jueves 20 de enero, 1000GMT). Se espera que el dato definitivo deje sin cambios la lectura preliminar, con el IPC general al 5,0% y el IPC subyacente al 2,6%.
• BCE: actas de la reunión (jueves 20 de enero, 1230GMT) 
• Japón: IPC (jueves 20 de enero, 2330GMT). Se espera que el IPC subyacente se haya mantenido en diciembre en el +0,5% (+0,5% en noviembre).
• R. Unido: ventas minoristas (viernes 21 de enero, 0700GMT) 
• Eurozona: confianza del consumidor (viernes 21 de enero, 1500GMT)  

La agencia de noticias Reuters sugiere que el Banco de Japón (BoJ) comenzará a debatir pronto el tema de subir sus tipos de interés. No obstante, esta semana podría ser un poco demasiado pronto, con la inflación subyacente en este momento solo en el +0,5% y previsión de que se mantenga ahí. Por consiguiente, no tenemos muchas expectativas sobre esa decisión. Sin embargo, cualquier discusión sobre subidas de tipos de interés podría generar cierto interés en el JPY.

La batería de datos de primer nivel en el Reino Unido dará a los traders en la GBP mucho en lo que hincar el diente. El desempleo está cayendo, pero también se espera que los salarios vuelvan a caer. La temperatura empezará a subir el miércoles, con el dato de inflación. El dato general de inflación se espera que prosiga al alza, pero con expectativas de que el IPC subyacente se mantenga plano, y aquí es donde podría surgir actividad. Las ventas minoristas han estado mejorando durante cuatro meses seguidos con respecto al mes previo. Una continuación de esta tendencia seguiría favoreciendo una recuperación de la GBP.

Reacción del mercado: 

• La reacción del JPY estará en torno a la reunión del BoJ
• La GBP es probable que vea una semana volátil, y cualquier sorpresa por arriba en el dato del IPC la haría subir.
• El EUR reaccionará a sorpresas en el dato ZEW. 

Latinoamérica: 

• Colombia: producción industrial (lunes 17 de enero, 1500GMT) 
• Colombia: ventas minoristas (lunes 17 de enero, 1500GMT) 
• México: desempleo (jueves 20 de enero, 1200GMT) 
• Brasil: dato quincenal de inflación (viernes 21 de enero, 1200GMT) 

La inflación brasileña está entre las más altas de los países del G20 y de Latinoamérica. El dato IPCA de referencia fue del 10,07% en el 2021, a la baja desde el 10,74% de noviembre. Por consiguiente, se espera con expectación el primer dato de inflación de enero. Cualquier indicación de que vayan a continuar las subidas de los precios fomentará las especulaciones de que el banco central brasileño tendrá que subir sus tipos de interés por encima del actual 9,25%. En estos momentos la expectativa es que en febrero veremos otra subida de +150 puntos básicos en los tipos de interés.

Reacción del mercado

• El BRL ha recuperado algunas pérdidas al debilitarse el USD en 2022, pero reaccionará negativamente ante cualquier indicio de que vaya a subir la inflación