Tras la volatilidad de los últimos días, esta semana la agenda económica parece bastante más tranquila. La inflación sigue siendo un asunto crucial para los bancos centrales de las principales economías. Por consiguiente, el IPC de EEUU será el dato protagonista de la semana para los traders, además de los indicadores de inflación recogidos en el IPP y el dato de sentimiento de la Universidad de Michigan. También tenemos en la agenda indicadores de inflación en China y Australia. Cambiando de geografía, resultará interesante echar un primer vistazo al PIB del Reino Unido en el T1, tras la sombría evaluación de la economía británica que hizo la semana pasada el Banco de Inglaterra. En Latinoamérica estaremos pendientes de la inflación mexicana y brasileña y de la decisión del banco central de México sobre sus tasas de interés.
A vigilar:
- Norteamérica: IPC de EEUU, IPP y dato preliminar de sentimiento de Michigan
- Europa y Asia: dato ZEW alemán, IPC en China y PIB del T1 en R. Unido
- LatAm: Inflación y tasas de interés del banco central en México, inflación en Brasil
Datos norteamericanos:
- EEUU: IPC (miércoles 11 de mayo, 1330BST) La expectativa es que el IPC general suba en abril hasta el 8,8% (desde el 8,5% en marzo). Se espera que el IPC subyacente suba ligeramente hasta el 6,6% (desde el 6,5%).
- EEUU: IPP (jueves 12 de mayo, 1330BST) El dato general de IPP se espera que haya aumentado en abril hasta el 11,6% (desde el 11,2% en marzo), con el IPP subyacente subiendo hasta el 9,3% (desde 9,2%)
- EEUU: solicitudes semanales de paro (jueves 12 de mayo, 1330BST) Se espera que las solicitudes semanales aumenten marginalmente hasta las 205.000 (desde las 200.000 de la semana previa)
- EEUU: sentimiento del consumidor, U de Michigan, dato preliminar (viernes 13 de mayo, 1330BST) La expectativa es que el sentimiento se deteriore hasta 63,8 en mayo (a la baja desde el 65,2 definitivo en abril).
Esta semana hay datos limitados en EEUU, pero un par de ellos son importantes. Las tendencias inflacionarias en EEUU siguen siendo alcistas, pero en la inflación subyacente el mes pasado hubo indicios de que podría estar aproximándose el techo en la inflación. Evaluar si esto se refleja en los datos de abril será crucial en el caso del IPC de EEUU y del IPP de EEUU. Se espera que ambos suban solo marginalmente.
La expectativa es que el dato de sentimiento de Michigan se haya deteriorado con respecto a abril, debido a descensos tanto en las condiciones actuales como en las expectativas. Esto le daría la vuelta a la mejora que vimos en los datos de marzo. No obstante, también habrá interés por las expectativas inflacionarias del consumidor, que siguen en torno a máximos de 8 años pero últimamente han mostrado indicios de estabilización.
Reacción del mercado:
- Las rentabilidades de los bonos de EEUU y el USD experimentarán una mayor volatilidad en torno a sorpresas en el IPC o el IPP
- También se vigilará el dato de sentimiento de Michigan por un posible deterioro, con riesgo probable de sesgo negativo
Europa y Asia:
- Alemania: dato ZEW de sentimiento económico (martes 10 de mayo, 1000BST) Se espera que el dato de sentimiento de mayo se mantenga estable en -40,5 (-41,0 en abril)
- China: IPC (miércoles 11 de mayo, 0230BST) Se espera que la inflación medida por el IPC haya aumentado ligeramente en abril hasta el 1,6% (al alza respecto al 1,5% de marzo). La expectativa es que el IPP ceda terreno ligeramente hasta el 7,8% (desde el 8,3%).
- Australia: expectativas de inflación (jueves 12 de mayo, 0200BST) Se espera que las expectativas de inflación se reduzcan ligeramente en mayo hasta el 4,8% (desde el 5,2% en abril)
- R. Unido: PIB, preliminar (jueves 12 de mayo, 0700BST) Se espera que el PIB del T1 salga en 0,9% (tras el dato definitivo de +1,3% para el T4)
- R. Unido: producción industrial (jueves 12 de mayo, 0700BST) Con una previsión de tan solo un +0,1% para la producción industrial, la expectativa es que la tasa interanual vuelva a caer en marzo hasta +1,0% (desde el +1,6% en febrero)
- Eurozona: producción industrial (viernes 13 de mayo, 1000BST) La expectativa es que la producción haya caído un -1,0% en marzo
Esta semana también se vigilará la inflación en China. La expectativa es un pequeño repunte en el IPC, pero el consenso espera un ligero descenso en el IPP. La inflación a puerta de fábrica se moderaría al 7,8%, lo que reflejaría los confinamientos por COVID, pero ¿sería esta otra señal de que las tendencias inflacionarias comienzan a tocar techo?
La primera lectura del PIB del T1 en el Reino Unido se espera que salga en el 0,9%. Esta también es la expectativa del Banco de Inglaterra, por lo que cualquier dato que salga por debajo sería preocupante, especialmente para la GBP. También estaremos atentos a las tendencias en la producción industrial del Reino Unido, ya que la producción está cayendo en las principales economías. Marzo parece haber sido un mes flojo para el Reino Unido, y el pronóstico de consenso para la producción a 12 meses es que caiga en torno a un 1%. También se espera deterioro en la producción industrial de la Eurozona, donde un descenso mensual podría llevar a un dato prácticamente plano en tasa interanual.
Reacción del mercado:
- Una sorpresa negativa en el dato ZEW alemán resultaría negativa para el EUR
- Las sorpresas negativas en la inflación china podrían afectar al apetito por el riesgo
- Los traders en la GBP vigilarán cualquier sorpresa en los datos de crecimiento del Reino Unido
Latinoamérica:
- México: inflación (lunes 9 de mayo, 1200BST) La inflación interanual se espera que suba en abril al 7,78% (al alza desde el 7,45 en marzo). La expectativa hacia la inflación subyacente es que suba con más moderación, hasta el 6,81% (desde el 6,78%)
- Brasil: ventas minoristas (martes 10 de mayo, 1300BST) Se espera que las ventas hayan caído en marzo un -0,3%, lo que dejaría las ventas a 12 meses en un -1,1% (desde el +1,3% en febrero)
- Brasil: inflación (miércoles 11 de mayo, 1200BST) La inflación interanual se espera que aumente con fuerza en abril hasta el +12,32% (desde el +11,30% en marzo)
- México: producción industrial (jueves 12 de mayo, 1200BST) La expectativa es que la producción se deteriore hasta el -3,2% en marzo (a la baja desde el 2,5% en febrero)
- México (banco central): tasas de interés (jueves 12 de mayo, 1900BST) La expectativa es una subida de +50pbs hasta el 7,00% (desde el 6,50%)
- Colombia: ventas minoristas (viernes 13 de mayo, 1600BST) las ventas en 12 meses se espera que caigan hasta el 2,5% en marzo (desde el 4,9% en febrero).
- Colombia: producción industrial (viernes 13 de mayo, 1600BST) la producción en 12 meses se espera que se deteriore hasta el +4,6% en marzo (desde el 10,7% en febrero).
La inflación será un tema candente esta semana para América Latina, y están previstos datos tanto de México como de Brasil. Tras estancarse a primeros de año, se espera que la inflación en México siga subiendo, aunque la expectativa es que el dato subyacente salga casi plano. Esto podría influir en la percepción del Banco Central Mexicano, del que se espera que suba un 0,5% sus tipos de interés y eleve los intereses por encima de la inflación subyacente.
En Brasil el banco central subió la semana pasada otros 100 puntos básicos sus tasas de interés (10ª subida seguida) en un intento de mantenerse por delante del crecimiento de la inflación, que “continuó sorprendiendo negativamente”. No obstante, con previsiones de que esta semana la inflación de Brasil suba un 1% adicional, es probable que en la próxima reunión a mediados de junio haya subidas adicionales en las tasas de interés, aunque sean “de menor magnitud”.
Reacción del mercado
- Esta semana hay que esperar una volatilidad elevada en el MXN y el BRL, ya que la inflación (y por consiguiente las tasas de interés) son el factor clave.
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