Pasando al mes de junio llegan con abundancia y rapidez datos de primer nivel, y habrá de sobra para tener en vilo a los traders. Se anuncian toda una serie de datos capaces de mover el mercado, incluyendo los PMI de las principales economías y el PIB para Australia, Canadá y Brasil. Habrá mucho interés en ver si una supuesta estanflación está comenzando a afectar a los datos del mercado laboral, con tres economías importantes que actualizan los suyos (incluyendo las nóminas no agrícolas en EEUU, y datos de Japón y la Eurozona), al igual que otras tres de Latinoamérica. Además, la estimación preliminar de la inflación podría mostrar que las presiones inflacionarias comienzan a remitir en la Eurozona, y estamos a la espera de una subida prevista de las tasas de interés por el Banco de Canadá.
A vigilar:
- Norteamérica: PMI (EEUU y Canadá), Banco de Canadá y nóminas no agrícolas de EEUU
- Europa y Asia: desempleo (Japón, Eurozona), PMI (China, Japón, Australia, Eurozona y el R. Unido) y estimación preliminar de inflación en la Eurozona
- LatAm: desempleo (México, Brasil, Colombia) y PIB brasileño
Datos norteamericanos:
Esta semana los datos de primer nivel llegan uno tras otro. En el caso de los EEUU la confianza del consumidor se ha ido deteriorando desde mediados de 2021, y se espera que una vez más caiga hasta su nivel más bajo desde febrero de 2021. Puede que esto no suponga un gran shock, pero cualquier sorpresa negativa significativa podría afectar al apetito general por el riesgo, de nuevo especialmente en Wall Street. Los pronósticos para los datos ISM sugieren que las manufacturas solo caerán levemente, pero podría verse una caída más considerable de 2 puntos en el dato de servicios mientras continúa refrenándose el panorama para el sector del consumo en EEUU.
El dato de las nóminas no agrícolas de EEUU del viernes se vigilará de cerca como siempre, y la expectativa es que el dato principal de crecimiento del empleo en mayo se modere hasta la mitad del rango de las 300k. No obstante, la caída en la cifra es natural, ya que se va reduciendo cada vez más la oferta en el mercado laboral. Se espera que el desempleo caiga hasta el 3,5%, que era el mínimo récord justo antes de la pandemia. El impacto inflacionario del fuerte crecimiento salarial también es un factor a tener en cuenta. Los salarios cayeron ligeramente el mes pasado, y otro descenso en mayo daría peso adicional a la idea de que se están moderando las presiones inflacionarias.
Esta semana habrá gran interés por operar en el CAD, con el PIB canadiense y también con el Banco de Canadá (BoC) que tiene previsto subir sus tasas de interés. La expectativa es que el PIB haya aguantado bien en el T1, con más fortaleza que en la mayoría de las economías principales. Esto le aportaría al Banco de Canadá las bases para subir 50 pbs sus tasas de interés. La guía de previsiones será clave de cara a la reacción. El gobernador del BoC, Tiff Macklem, ha sugerido que la tasa de interés de referencia podría ir camino de subir por encima del 3% en su momento, con la inflación todavía como preocupación clave.
Reacción del mercado:
- Reacciones significativas del USD a los datos de la semana. La clave estará en ver si sigue su curso el movimiento correctivo del USD en caso de verse sorpresas negativas en los datos.
- CAD: estará volátil en torno al anuncio del BoC, y si se habla de subir las tasas de interés por encima del 3% eso serviría de apoyo al CAD
Europa y Asia:
Hay para elegir, entre PMI, datos del mercado laboral y PIB, para ver cualquier número de reacciones del mercado esta semana. Sin embargo, los datos de inflación en la Eurozona ciertamente serán una de las referencias clave de esta semana. Se oyen rumores de subidas de tasas de interés entre los jefes de los bancos centrales del norte de Europa. Este murmullo se haría más ruidoso esta semana con cualquier sorpresa por arriba en la inflación. Hay poca certidumbre en el pronóstico de consenso, con algunas voces sugiriendo que la inflación podría estar a punto de retroceder, especialmente la subyacente. Esto aliviaría parte de la presión sobre el consejo de gobernanza para que suban los intereses.
En otro orden de cosas, la expectativa es que los niveles de desempleo sigan mejorando en la Eurozona, al tiempo que el desempleo japonés se mantiene increíblemente bajo, en torno al 2,6%.
La mayor parte de los PMI de las economías principales son lecturas definitivas, y se espera que no se revisen con respecto a los datos preliminares. Hay cierta posibilidad de una reacción en el mercado ante cualquier sorpresa, pero la reacción decisiva del mercado probablemente se mostró en torno a las estimaciones preliminares de la semana pasada.
No obstante, los PMI oficiales de China elaborados por el gobierno tendrán potencial para mover el mercado. En las últimas semanas los confinamientos por la estrategia china de COVID-cero (especialmente en Shanghái) lastraron significativamente el apetito por el riesgo. Los PMI chinos apuntaron una profunda contracción económica. No obstante, la expectativa es que los PMI repunten de nuevo al alza en mayo. El PMI general se espera que mejore hasta 46,0 (todavía en contracción), pero cualquier sorpresa por arriba podría darle un impulso al sentimiento general.
Reacción del mercado:
- Es de esperar que el sentimiento general se vea impactado por los PMI de China este martes.
- EUR: La volatilidad estará alta en torno a los datos preliminares de inflación. El EUR se verá favorecido si hay una sorpresa por arriba.
Latinoamérica:
Los bancos centrales llevan más de un año subiendo enérgicamente sus tipos de interés, lo que va a asfixiar la demanda por toda Latinoamérica. Por ahora el desempleo sigue mostrando tendencia a reducirse. No obstante, los operadores vigilarán de cerca especialmente a Brasil y México, donde la expectativa es que se suban las tasas de interés. Cualquier sorpresa por arriba supondría una preocupación para los bancos centrales y podría resultar negativa para sus divisas.
Reacción del mercado
- COP, BRL y MXN reaccionarán a los datos de desempleo.
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