Tras una tercera semana del mes tranquila, los operadores se estarán preparando para acabar enero con un diluvio de datos económicos de primer nivel en EEUU. Ciertamente los puntos álgidos son la reunión de enero de la Fed y un primer vistazo al crecimiento del PIB del T4 en EEUU. No obstante, si a eso le añadimos los PMI preliminares, la confianza del consumidor y el PCE subyacente, los traders necesitarán estar preparados esta semana. Fuera de los EEUU, la inflación es una vez más el tema central clave, y las subidas de los precios en Australia y Nueva Zelanda ayudarán a dar forma a las expectativas sobre la política monetaria de sus respectivos bancos centrales. Esta semana también será importante en Latinoamérica la inflación y la política monetaria.
A vigilar:
- Norteamérica: decisiones sobre tasas de interés en la Fed y el Banco de Canadá; junto con el avance del PIB en EEUU
- Europa y Asia: IPC para Australia y Nueva Zelanda, junto con el dato Ifo alemán de clima empresarial.
- LatAm: inflación quincenal en Brasil y México, y tasas de interés en Colombia.
Datos norteamericanos:
- EEUU: PMI preliminares (lunes 24 de enero, 1445GMT). El PMI manufacturero preliminar para el mes de enero se espera que sea levemente más alto, en 57,8 (57,7 en diciembre), con el de servicios plano en 57,6 (57,6 en diciembre).
- EEUU: confianza del consumidor (martes 25 de enero, 1500GMT). Se espera que la confianza haya caído en enero hasta 112,7 (desde 115,8 en diciembre).
- EEUU: balanza comercial (miércoles 26 de enero, 1330GMT) El déficit se espera que haya mejorado ligeramente hasta -92,8 mil millones de USD en diciembre (desde los 97,8 mil millones en noviembre)
- EEUU: ventas de viviendas nuevas (miércoles 26 de enero, 1500GMT). Se pronostica un incremento hasta 770.000 en diciembre (desde 744.000 en noviembre)
- Canadá (BoC): política monetaria del Bank of Canada (miércoles 26 de enero, 1500GMT)
- EEUU (Fed): política monetaria de la Reserva Federal (miércoles 26 de enero, 1900GMT). No se pronostican cambios en la tasa de interés sobre los fondos federales con respecto al suelo actual del 0,25%
- EEUU: Avance del PIB del T4 (jueves 27 de enero, 1330GMT). La primera lectura del crecimiento en el T4 se espera que salga en una tasa anualizada de +5,8% (tras un dato definitivo del +2,3% en el T3)
- EEUU: pedidos de bienes duraderos (jueves 27 de enero, 1330GMT). El dato subyacente (excluyendo transportes) se espera que aumenten un +0,5% en diciembre con respecto al mes previo (+0,9% en noviembre).
- EEUU: ventas de viviendas pendientes de formalizar (jueves 27 de enero, 1500GMT). Se pronostica un incremento mensual de +0,4% (tras una caída del -2,2% en noviembre).
- EEUU: PCE subyacente (viernes 28 de enero, 1330GMT). El PCE subyacente se espera que aumente ligeramente hasta el +4,8% en diciembre (+4,7% en noviembre).
- EEUU: sentimiento de la Universidad de Michigan, dato definitivo (viernes 28 de enero, 1500GMT). Se espera que el dato de sentimiento de 68,8 no se revise.
Incluso en una semana repleta de datos de EEUU, la reunión del FOMC domina el panorama. La retirada de adquisiciones de estímulos continúa, y ha habido pocos indicios de que la Fed no seguirá con ella hasta su consumación el próximo mes. Esta reunión del FOMC podría establecer las bases para una primera subida de tasas de interés en la reunión de marzo. Esto está ya totalmente descontado por los mercados, no obstante, por lo que cualquier tracción alcista para el dólar de EEUU (USD) derivada de esto podría ser limitada.
Quizás haya más interés en torno a la decisión sobre tasas de interés del Banco de Canadá. La inflación subió hasta el 4% en diciembre, bastante por encima del rango objetivo de entre el 1% y el 3%, y aumentan las presiones para que el BoC actúe. Ha habido especulaciones acerca de cuándo será el momento de la primera subida de tasas de interés, con una tendencia al consenso en la primavera de 2022. Sin embargo, algunos analistas esperan un movimiento incluso esta misma semana, aunque esto supondría una sorpresa.
Habrá mucho interés por el primer vistazo al desempeño de la economía de EEUU en el T4 de 2021. De acuerdo con las estimaciones de consenso, el avance del PIB se espera que muestre un sólido +5,8% anualizado; no obstante, podría haber una sorpresa negativa. Ómicron se ha cobrado su precio, y el pronóstico del bien considerado modelo GDPNow de la Fed de Atlanta está sugiriendo un PIB en torno al +5,1%. Los PMI preliminares del lunes también serán un interesante barómetro para ver cómo está yendo la economía en enero. El consenso es en general plano con respecto a las lecturas de diciembre. Cualquier sorpresa ayudará a desarrollar la narrativa de cómo está la economía mientras ómicron sigue suponiendo un problema.
Reacción del mercado:
- USD: volátil en la reunión de la Fed; los principales puntos de interés serán la orientación sobre una subida de tipos en marzo y hasta qué punto adopte una actitud monetaria más dura el presidente de la Fed, Powell.
- USD: verá una mayor volatilidad a lo largo de la semana con los principales datos.
- CAD: volátil este miércoles, en que una subida de tipos por sorpresa sería positiva para el CAD.
Europa y Asia:
- Australia: IPC (martes 25 de enero, 0030GMT). La inflación subyacente, (calculada con la media truncada) se espera que se mantenga en un 2,1% en el T4 de 2021 (desde el 2,1% del T3)
- Alemania: dato Ifo de clima económico (martes 25 de enero, 0900GMT)
- Nueva Zelanda: IPC (miércoles 26 de enero, 2145GMT) El IPC se espera del +2,2% en el T4 de 2021 (+2,2% en el T3 de 2021)
El IPC australiano de este martes podría ser un dato del que tome buena nota el Reserve Bank of Australia. Con los recientes datos de empleo más sólidos de lo esperado, las expectativas de una subida de tipos por parte del RBA se están trasladando a más adelante en el 2022. Esto va contra la impresión del gobernador del RBA Lowe de que esto es “extremadamente improbable”, pero una sorpresa por arriba en la inflación podría hacerle cambiar de opinión. Esto ciertamente modificaría las expectativas del mercado en cuanto a subidas de tipos. Según Reuters, algunos analistas esperan que la inflación subyacente (media truncada) suba al +2,5% (desde el +2,1%), mientras que el consenso parece estar más abajo, en solo un +2,1%.
El dato Ifo de clima empresarial alemán lleva cayendo ya algunos meses, con el componente de expectativas lastrándolo a la baja. No obstante, el consenso espera que las expectativas comiencen a repuntar en enero (hasta 93 desde 92,6). Aunque el clima empresarial en su conjunto siga bajista (la previsión es que caiga hasta 94,5 desde 94,7) mientras el componente de condiciones actuales (con previsión de caída hasta 95,8 desde 96,9) continúa lastrado por ómicron, esto supondría una luz al final del túnel.
Reacción del mercado:
- AUD y NZD: positivos con cualquier sorpresa por arriba en sus respectivos datos de inflación.
- EUR: encontrará soporte si el dato Ifo alemán comienza a mostrar signos de mejoría.
Latinoamérica
- México: inflación quincenal (lunes 24 de enero, 1200GMT)
- México: ventas minoristas (miércoles 26 de enero, 1200GMT)
- Brasil: inflación quincenal (miércoles 26 de enero, 1200GMT)
- Brasil: desempleo (viernes 28 de enero, 1200GMT)
- Colombia: política monetaria del banco central (viernes 28 de enero, 2000GMT)
Una creciente inflación domina el panorama de la política monetaria en toda Latinoamérica. Los datos quincenales tanto de México como de Brasil pondrán a prueba una vez más la resolución de sus bancos centrales. En el caso de Brasil, al salir la inflación de diciembre por encima del pronóstico la inflación acabó 2021 en el 10,06%. Las expectativas de una subida agresiva de las tasas de interés por parte del banco central brasileño en su próxima reunión se reforzarán si la inflación muestra indicios adicionales de mantenerse en los dos dígitos.
El banco central colombiano también tendrá protagonismo, con su primera decisión del año sobre tasas de interés. De acuerdo con las permutas sobre tasas de interés, los mercados están descontando que los intereses suban a más del doble en los próximos 12 meses (hasta el 6,6% desde el actual 3,0%). Con la inflación en estos momentos en el 5,3%, el banco está presionado para subir sus tasas esta semana.
Reacción del mercado:
- MXN y BRL se fortalecerán si hay indicios de moderación en la inflación quincenal
- COP: volátil en torno a la decisión sobre tasas de interés
