Pendahuluan

Minggu pertama setiap bulan selalu sibuk, namun mungkin kali ini lebih ramai dari biasanya. Kalender dipenuhi dengan data tier 1. Ada tiga bank sentral utama yang membuat para trader tetap waspada, selain kumpulan survei PMI yang biasa. Minggu kemudian diakhiri dengan laporan pekerjaan penting AS lainnya.

Perhatikan:

  • Amerika Utara – PDB Kanada, data ISM AS dan Nonfarm Payrolls
  • Eropa & Asia – PMI, Inflasi Zona Euro dan keputusan kebijakan bank sentral untuk RBA, BoE dan ECB
  • Amerika Latin – Keputusan suku bunga Bank Sentral Brasil

Data Amerika Utara:

  • PDB Kanada (Selasa, 1 Februari, 1330GMT) PDB bulanan diharapkan menjadi +0.3% di bulan November (+0.8% di bulan October)
  • ISM Manufacturing (Selasa, 1 Februari, 1500GMT) Perkiraan konsensus akan mengalami sedikit penurunan ke 58.3 (dari 58.7 pada bulan December)
  • ADP Employment AS (Rabu, 2 Februari, 1315GMT) Perubahan ketenagakerjaan untuk perusahaan penggajian swasta diharapkan menjadi 250,000 pada bulan Januari (setelah 807,000)
  • Pesanan Pabrik AS (Kamis, 3 Februari, 1500GMT)
  • ISM Services (Kamis, 3 Februari, 1500GMT)
  • Nonfarm Payrolls (Jumat, 4 Februari, 1330GMT). Penggajian utama diharapkan sedikit meningkat menjadi 238.000 di bulan Januari (naik dari 199.000 di bulan Desember).
  • Pengangguran Kanada (Jumat, 4 Februari, 1330GMT) diperkirakan sedikit meningkat menjadi 6.0% (dari 5.9% pada bulan Desember)

PMI selalu menjadi hal penting karena merupakan gambaran terkini dari prospek pertumbuhan suatu negara. Data ISM adalah versi data AS yang paling diperhatikan oleh pasar. ISM Manufacturing diharapkan mencerminkan sector yang masih tumbuh kuat di kenaikan 50-an (walaupun sedikit lebih rendah di 58.3 pada bulan Januari). Ini juga diharapkan terjadi pada ISM Services yang mencakup segmen ekonomi yang jauh lebih besar dan diperkirakan akan tetap berada di bawah 60-an. Jika demikian, meskipun tergelincir kembali untuk beberapa bulan terakhir, prospek ekonomi AS akan tetap kuat di bulan Januari.

Akhir minggu didominasi oleh pekerjaan AS. ADP Employment diharapkan telah di moderasi kembali ke 250.000 pada bulan Januari. Setelah penurunan besar-besaran dari ADP bulan lalu (yang sangat besar di 807.000 versus Nonfarm Payrolls 199.000), keduanya diharapkan lebih dekat bulan ini. Nonfarm Payrolls resmi diharapkan menjadi 238.000. Dengan tingkat partisipasi yang masih sedikitnya 1% di bawah tingkat pra-pandemi, berlanjutnya pembatasan pasokan tenaga kerja mengakibatkan pertumbuhan pekerjaan yang lebih sedikit. Namun dengan jumlah pengangguran sebesar 3,9%, ini mungkin sekarang menjadi new normal dan masih mencerminkan peningkatan ketatnya pasar tenaga kerja. Pertumbuhan upah (Penghasilan Per Jam Rata-Rata) diperkirakan akan meningkat menjadi 5,1% dan juga akan mencerminkan pengetatan ini dan tekanan harga sebagai akibatnya.

Reaksi Pasar:

  • USD menguat karena kejutan positif pada data ISM. Untuk penggajian, pekerjaan yang lebih baik dari yang diharapkan dan pertumbuhan upah semuanya memberi lebih banyak tekanan pada Fed untuk melakukan pengetatan. Ini akan mendorong USD lebih tinggi.
  • CAD bereaksi terhadap PDB dan pengangguran, dengan data yang lebih baik dari perkiraan mendorong kenaikan CAD.

Eropa & Asia:

  • PDB Zona Euro (Senin, 31 Januari, 1000GMT) Sekilas PDB Q4 diperkirakan menjadi +0,6% QoQ (setelah +2,2% di Q3).
  • Kebijakan Moneter Reserve Bank of Australia (Selasa, 1 Februari, 0330GMT) RBA diperkirakan akan mempertahankan suku bunga di +0,10%.
  • PMI Manufaktur Zona Euro- final (Selasa, 1 Februari, 0900GMT) Perkiraan konsensus untuk PMI final diharapkan tidak direvisi pada 59,0
  • PMI Manufaktur Inggris- final (Selasa, 1 Februari, 0930GMT) PMI final diharapkan direvisi lebih tinggi menjadi 57,6 (dari sebelumnya 56,9)
  • Inflasi singkat Zona Euro (Rabu, 2 Februari, 1000GMT) Inflasi umum diperkirakan kan tetap di +5,0% di bulan Januari, dengan inflasi inti sedikit meningkat menjadi 2,7% (dari 2,6% di bulan Desember).
  • Services PMI Zona Euro - final (Kamis, 3 Februari, 0900GMT)
  • Services PMI Inggris - final (Kamis, 3 Februari 0930GMT)
  • Kebijakan moneter Bank of England (Kamis, 3 Februari, 1200GMT)
  • Kebijakan moneter Bank Sentral Eropa (Kamis, 3 Februari, 1200GMT)

Inflasi Zona Euro diperkirakan akan tetap stabil di berita utama dan hanya bergerak sedikit lebih tinggi pada basis inti pada hari Rabu. Ini akan menjadi perhatian ECB pada hari Kamis juga. Waspadai potensi pengalihan dari inflasi Jerman pada hari Senin, sebagai ekonomi terbesar di zona euro.

Tiga bank sentral utama memperbarui kebijakan moneter mereka minggu ini. Semua hadir dengan potensi untuk mendorong volatilitas dalam beberapa hari mendatang. Reserve Bank of Australia (RBA) yang pertama melakukannya dan setelah employment yang kuat baru-baru ini dan inflasi yang lebih tinggi dari yang diharapkan, mungkin ada perubahan strategi (atau setidaknya satu petunjuk) dari Gubernur Lowe. Belum ada pengetatan yang diharapkan, tetapi apa yang disampaikan pasti bisa lebih mengarah ke tindakan. Lowe mengatakan pada bulan November bahwa hanya inflasi yang persisten yang akan mendorong kenaikan suku bunga pertama dari tahun 2024 dan yang terjadi pada tahun 2022 tidak dijamin. Setiap perubahan ini akan mendukung AUD.

Bank of England diperkirakan akan naik sebesar +25 basis poin (menjadi 0,50%) pada hari Kamis. Jika demikian, para pedagang akan memperhatikan seberapa bulat keputusan ini. Selanjutnya, proyeksi inflasi dan pertumbuhan diperbarui, yang dapat mendorong untuk setiap kenaikan yang dilihat GBP dari kenaikan suku bunga. GBP akan menderita jika kenaikan yang diharapkan tidak terlihat.

Kami juga menampilkan Bank Sentral Eropa pada hari Kamis juga. Meskipun tidak ada perubahan kebijakan yang diharapkan, bagaimana Governing Council menangani komunikasi seputar peningkatan tingkat inflasi akan menjadi penting. Pasar mulai mempertimbangkan kebijakan yang lebih ketat selama 12 bulan mendatang.

Reaksi Pasar:

  • AUD dengan peluang untuk terjadinya kenaikan jika RBA mengubah posisi dovish-nya.
  • GBP akan bergejolak dari BoE, dengan potensi kenaikan lebih tinggi.
  • EUR waktunya peningkatan volatilitas dari ECB.

Amerika Latin:

  • Pengangguran Kolombia (Senin, 31 Januari, 1500GMT)
  • PMI Manufaktur Brasil (Selasa, 1 Februari, 1300GMT)
  • Kebijakan Moneter Bank Sentral Brasil (Rabu, 2 Februari) diperkirakan akan menaikkan suku bunga +150bps menjadi 10,75% (naik dari 9,25% sebelumnya)
  • Keyakinan Konsumen Meksiko (Kamis, 3 Februari, 1200GMT)

Bank Sentral Brasil diperkirakan akan mengumumkan kenaikan besar suku bunga lainnya minggu ini. Dengan inflasi yang tersisa di atas 10% (mengikuti data inflasi pertengahan bulan minggu lalu), bank diperkirakan akan terus menerapkan respons yang sangat hawkish terhadap tekanan harga. Terlepas dari dampak negatif dari suku bunga yang begitu tinggi, real Brasil telah menunjukkan kinerja yang baik dalam beberapa pekan terakhir. Belakangan kinerja itu juga datang dalam menghadapi penguatan dolar AS. Mungkin sulit untuk melanjutkan kinerja ini jika pengetatan agresif seperti itu terus diperlukan. 

Reaksi Pasar:

  • BRL mungkin kesulitan jika bank sentral Brasil terus memberi sinyal perlunya kenaikan lebih lanjut.