Pengantar

Setelah periode yang sangat sibuk untuk pasar utama, yang dikemas dengan data dan pengumuman tier one, para trader akan sedikit beristirahat minggu ini. Ini tidak diragukan lagi kurang dikemas pada kalender ekonomi dalam beberapa hari mendatang, namun, akan bijaksana bagi para trader untuk tidak terlalu bersantai, karena kopling data inflasi akan melukiskan gambaran kenaikan harga bergerak ke 2022. IHK AS pasti akan dapatkan berita utama, tetapi ada banyak negara lain yang memperbarui cerita inflasi minggu ini. Jelas terlihat pada PDB Q4 Inggris juga akan menjadi salah satu yang harus diperhatikan.

Perhatikan:

  • Amerika Utara – IHK AS dan Sentimen Michigan
  • Eropa & Asia – Produksi Industri Inggris dan pertumbuhan Q4
  • LatAm – Inflasi untuk Chili, Meksiko dan Brasil, bersama dengan keputusan suku bunga bank sentral Meksiko

Data American Utara:

  • Neraca Perdagangan AS - Barang & Jasa (Selasa 8 Februari 1330GMT) Defisit untuk Desember diperkirakan meningkat menjadi -$82.9bn (dari -$80.2bn di November
  • IHK AS (Kamis 10 Februari 1330GMT). Headline CPI diperkirakan akan meningkat lebih lanjut menjadi 7,2% (dari 7,0%) pada bulan Desember, dengan CPI inti meningkat menjadi 5,9% (dari 5,5%)
  • Klaim Pengangguran Mingguan AS (Kamis 10 Februari 1330GMT)
  • Sentimen Michigan - pendahuluan (Jumat 11 Februari 1330GMT) Sentimen diperkirakan sedikit meningkat menjadi 67,6 di Februari (dari 67,2)

Seperti banyak bank sentral, Federal Reserve tetap khawatir dengan jalur inflasi. Kekhawatiran bahwa inflasi tidak akan melambat secepat yang diharapkan dalam beberapa bulan mendatang mendorong reaksi hawkish di seluruh dunia. Tampaknya The Fed tidak berbeda. Inflasi CPI AS diperkirakan akan terus meningkat minggu ini baik pada basis inti maupun headline. Kejutan sisi atas akan membantu memicu retorika lebih lanjut tentang kenaikan suku bunga yang lebih cepat tahun ini, sesuatu yang memicu penguatan USD setelah pertemuan FOMC Januari.

Sentimen Michigan AS juga patut diperhatikan. Data awal Februari diperkirakan akan menunjukkan peningkatan sentimen ke 67,6. Hal ini diperkirakan didorong oleh perbaikan pada kedua komponen, Ekspektasi (menjadi 65,0) dan Kondisi Saat Ini (menjadi 72,4). Ada juga komponen inflasi yang harus diwaspadai, dengan ekspektasi inflasi 5 tahun. Ini diperkirakan akan tetap di +3,1% tetapi kejutan kenaikan apa pun akan kembali memicu pembicaraan tentang lebih banyak kenaikan Fed.

Reaksi Pasar：

  • USD akan diperkuat oleh tanda-tanda inflasi yang lebih tinggi di CPI (dan data konsumen University of Michigan).
  • Selera risiko yang luas juga bisa terkena sinyal inflasi yang lebih tinggi 

Eropa & Asia：

  • Keyakinan Konsumen Australia (Selasa 8 Februari, 2330GMT) Keyakinan diperkirakan akan turun sedikit ke 102,0 (dari 102,2 pada Januari)
  • Ekspektasi inflasi RBNZ Selandia Baru (Rabu 9 Februari, 0200GMT)
  • Ekspektasi inflasi Australia (11 Februari, 0400GMT) Ekspektasi inflasi diperkirakan akan naik menjadi 4,6% di Februari (dari 4,4% di Januari)
  • UK GDP – Q4 prelim (Jumat 11 Februari, 0700GMT) Pertumbuhan QoQ diperkirakan +1,2% di Q4 (setelah 1,1% di Q3)
  • Neraca Perdagangan Inggris - Barang (Jumat 11 Februari, 0700GMT) Defisit diperkirakan sedikit melebar menjadi -£12.0bn (dari -£11.3bn
  • Produksi Industri Inggris (Jumat 11 Februari, 0700GMT) Peningkatan ke +0,9% diharapkan pada bulan Desember (naik dari +0,1% pada bulan November)
  • Inflasi Swiss (Jumat 11 Februari, 0730GMT) Inflasi diperkirakan sedikit meningkat di Januari menjadi 1,6% (dari 1,5% di Desember)

Ini adalah minggu yang sangat tenang untuk data pasar utama di luar AS minggu ini. Namun, ada lebih banyak sinyal inflasi yang harus diwaspadai. Ekspektasi inflasi konsumen untuk Selandia Baru dan Australia akan diperhatikan karena mereka berperan dalam keputusan kebijakan RBNA dan RBA. Ekspektasi melonjak lebih tinggi di Selandia Baru kuartal terakhir dan apa pun di atas 3,0% akan berada di atas puncak 2008, menambah tekanan pada RBNZ untuk bertindak. Tekanan serupa akan menumpuk pada RBA pada setiap kenaikan di atas 4,8%.

Pandangan pertama pada pertumbuhan Inggris untuk Q4 diharapkan hanya menunjukkan sedikit peningkatan pada pertumbuhan Q3. PDB Inggris awal diharapkan menjadi +1,2% untuk kuartal yang akan menjadi pertumbuhan tahun ke tahun sebesar +6,6% untuk keseluruhan tahun 2021. Ini akan sedikit turun dari level Q3 sebesar +6,8%. Kami juga mencari peningkatan potensial dalam produksi industri.

Reaksi Pasar：

  • AUD dan NZD bergerak lebih tinggi jika ekspektasi inflasi meningkat.
  • GBP sebagian besar akan bereaksi terhadap data PDB pada hari Jumat. Kejutan positif akan positif untuk GBP.
  • CHF tidak mungkin terpengaruh terlalu besar oleh inflasi Swiss kecuali ada kejutan kenaikan yang signifikan.

Amerika Latin：

  • CPI Chili (Selasa 8 Februari, 1100GMT) Inflasi diperkirakan akan tetap di 7,2% di bulan Januari
  • Inflasi Meksiko (Rabu 9 Februari, 1200GMT) Inflasi diperkirakan akan turun sedikit menjadi 7,25% (dari 7,36% pada Desember)
  • Inflasi IPCA Brasil (Rabu 9 Februari, 1200GMT) Inflasi diperkirakan akan meningkat menjadi 10,46% (dari 10,06% pada bulan Desember)
  • Suku bunga bank sentral Meksiko (Kamis 10 Februari, 1900GMT) Perkiraan kenaikan +50bps menjadi 6,0% (dari 5,5% di Desember)

Inflasi tetap menjadi masalah besar di Amerika Latin dan mendorong bank sentral untuk lebih agresif dengan pengetatan moneter. Inflasi Chili telah meningkat pada tingkat setidaknya setengah persen per bulan selama lima bulan terakhir tetapi diperkirakan akan moderat bulan ini. Inflasi Meksiko menetap bulan lalu dan sekali lagi diperkirakan akan sedikit moderat minggu ini. Meskipun inflasi Brasil turun kembali bulan lalu, perkiraan menunjukkan pengembalian kembali lebih tinggi lagi di Januari.

Bank sentral Meksiko secara tak terduga menaikkan suku bunga sebesar 50bps pada bulan Desember, dan potensi kenaikan 50bps lainnya minggu ini. Dengan inflasi yang masih panas (diperkirakan akan lebih dari 7% minggu ini) bank kemungkinan akan melanjutkan jalur kenaikan yang lebih agresif.

Reaksi Pasar：

  • CLP, MXN, dan BRL semuanya akan reaktif terhadap kejutan inflasi
  • MXN juga akan didukung jika bank sentral naik sebesar 50 basis poin