Minggu Depan: PMI, kenaikan suku bunga, dan pekerjaan dalam fokus

Pengantar

Meskipun perhatian pasar tetap pada prospek geopolitik di tengah invasi Rusia ke Ukraina, kalender ekonomi juga mempunyai peran minggu ini. Memasuki minggu pertama bulan baru, pasar keuangan selalu memiliki porsi besar data tingkat satu untuk dicerna. Data PMI untuk ekonomi utama memberikan gambaran tentang situasi ekonomi saat ini saat kita memasuki bulan Maret. Ada beberapa bank sentral utama termasuk kenaikan suku bunga yang diharapkan oleh Bank of Canada. Minggu setelahnya diakhiri dengan laporan krusial pekerjaan AS lainnya.

Perhatikan:

• Amerika Utara – ISM AS dan Nonfarm Payrolls bersama dengan keputusan kebijakan moneter Bank of Canada
• Eropa & Asia – Pertemuan RBA, inflasi Zona Euro dan PMI untuk China, Zona Euro dan Inggris.
• LatAm – Pengangguran untuk Meksiko, Chili dan Kolombia, selain PDB Brasil

Data American Utara:

• PDB Kanada (Selasa 1 Maret, 1330GMT) PDB tahunan diharapkan menjadi 5,5% di Q4
• Manufaktur ISM AS (Selasa 1 Maret, 1500GMT) Survei diharapkan sedikit meningkat menjadi 58,0 di Februari (dari 57,6 di Januari)
• ADP Ketenagakerjaan (Rabu 2 Maret 1315GMT) Perubahan pekerjaan diharapkan menjadi +323.000 di bulan Februari (setelah penurunan mengejutkan -301.000 di bulan Januari).
• Kebijakan moneter Bank of Canada (Rabu 2 Maret, 1500GMT) Konsensus memperkirakan kenaikan +25 basis poin menjadi 0,50% pada Februari (dari sebelumnya 0,25%)
• Fed Beige Book (Rabu 2 Maret 1900GMT)
• Layanan ISM AS (Kamis 3 Maret, 1500GMT) Survei Layanan untuk Februari diharapkan meningkat menjadi 61,0 (dari 59,9 pada Januari)
• Pesanan Pabrik AS (Kamis 3 Maret, 1500GMT) Konsensus mencari pertumbuhan bulanan +0,5% di Januari (setelah turun -0,4% di Desember)
• Non-farm Payrolls (Selasa 1 Maret, 1330GMT) Pekerjaan utama diperkirakan sedikit moderat tetapi masih tumbuh sebesar +338,000 di Februari (467,000 di Januari)

Setelah dua bulan penurunan untuk Manufaktur ISM dan Layanan ISM, konsensus mencari pemulihan untuk data Februari. Akan menarik untuk melihat apakah ada penjelasan mengenai implikasi ekonomi negatif dari konflik Ukraina dalam data tersebut. Kemunduran bulan ketiga mungkin membuat FOMC kurang menentukan dalam persepsi mereka tentang kebijakan moneter.

Bank of Canada diperkirakan akan mulai menaikkan suku bunga minggu ini. Kenaikan pertama sebesar +25 basis poin (menjadi 0,50%) diharapkan. Masalah utamanya adalah seberapa hawkish panduan ke depan yang menyertai kenaikan tersebut. Jika itu seperti Reserve Bank of New Zealand minggu lalu, ini akan meningkatkan CAD.

Minggu ini diakhiri dengan laporan krusial mengenai pekerjaan AS. Anggota FOMC telah menggembar-gemborkan pentingnya data tentang seberapa cepat kenaikan suku bunga dapat disampaikan. Pertumbuhan Headline Nonfarm Payrolls sebesar 338.000 diharapkan. Angka lain di atas 400.000 akan dianggap kuat. Pertumbuhan upah juga akan dilihat sebagai indikator utama untuk ekspektasi inflasi, jadi apa pun di atas 6% akan menyalakan lampu peringatan lagi. Angka ADP muncul beberapa hari sebelum laporan pekerjaan, tetapi telah menjadi indikator yang buruk untuk penggajian selama hampir satu tahun sekarang. Selanjutnya, trader cenderung memperlakukan kejutan di ADP dengan sedikit garam.

Reaksi Pasar:

• USD akan bereaksi terhadap kejutan dalam data ISM, sementara Nonfarm Payrolls akan menghasilkan peningkatan volatilitas.
• CAD bergejolak di sekitar Dewan Komisaris dengan fokus pada panduan ke depan untuk kenaikan di masa depan.

Eropa & Asia:

• Kebijakan moneter Reserve Bank of Australia (Selasa 1 Maret 1330GMT) Konsensus memperkirakan RBA akan mempertahankan suku bunga di +0,10%.
• PMI China (Selasa 1 Maret, 0100GMT) Konsensus memperkirakan PMI manufaktur resmi sedikit meningkat menjadi 50,4 (dari 50,1) dan layanan meningkat menjadi 51,5 (dari 51,1).
• IMP Manufaktur Zona Euro - final (Selasa 1 Maret, 0900GMT) Konsensus memperkirakan survei tidak akan direvisi di 58,4.
• PMI Manufaktur Inggris - final (Selasa 1 Maret, 0930GMT) Survei ini diharapkan tidak direvisi pada 57,3
• Inflasi zona euro - pendahuluan (Rabu 2 Maret 1330GMT) Inflasi awal Februari diperkirakan akan sedikit meningkat menjadi 5,2% (dari 5,1% di Januari) dengan inflasi inti stabil di 2,3% (dari 2,3% di Januari).
• IMP Layanan Zona Euro - final (Kamis 3 Maret 1330GMT) Layanan final diharapkan tidak direvisi pada 55,8.
• PMI Layanan Inggris - final (Kamis 3 Maret 1330GMT) Layanan final diharapkan direvisi sedikit lebih rendah menjadi 60,2 (dari 60,3 data flash)
• Pengangguran Zona Euro (Kamis 3 Maret, 100GMT) Pengangguran diperkirakan akan tetap stabil di 7,0% di Januari (dari 7,0% di Desember).
• Risalah rapat ECB (Kamis 3 Maret, 1230GMT)

Reserve Bank of Australia adalah bank sentral utama lainnya yang memperbarui kebijakan moneter minggu ini. RBA diperkirakan tidak akan mengubah suku bunga (pada +0,10%). Namun, pengangguran berada di 4,2% dan terendah sejak 2008. Juga, inflasi CPI naik 3,5% dan inflasi CPI rata-rata yang dipangkas RBA berada di 2,6% (tertinggi 8 tahun) sementara pertumbuhan upah meningkat cepat. Fokus pertemuan ini adalah pada prospek kapan kenaikan suku bunga akan terlihat. Ekspektasi analis semakin meningkat untuk kenaikan suku bunga sekitar Q3 tahun ini.

Kilasan inflasi Zona Euro diperkirakan akan menunjukkan kenaikan lanjutan yang lebih tinggi dalam inflasi utama ke 5,2% di bulan Februari. Namun, inflasi inti diperkirakan akan tetap di 2,3% untuk satu bulan lagi. Sebuah tanda centang kembali lebih tinggi dalam data inti akan mengkhawatirkan, terutama di depan konflik Ukraina yang kemungkinan akan memperpanjang inflasi pada tingkat yang tinggi.

PMI datang sepanjang minggu di seluruh ekonomi utama. Sebuah tren umum perbaikan diharapkan pada bulan Februari. Namun, akan menarik untuk melihat apakah ketegangan geopolitik konflik Ukraina akan berdampak dan menimbulkan kejutan negatif (terutama pada data Zona Euro).   

Reaksi Pasar:

• AUD untuk bereaksi positif terhadap sinyal hawkish dari RBA
• Kejutan kenaikan inflasi akan membantu mendukung EUR
• PMI China yang lebih tinggi dari yang diharapkan akan mendukung selera risiko yang luas
• Kejutan negatif apa pun untuk IMP Zona Euro akan menjadi EUR negatif

Amerika Latin:

• Pengangguran Meksiko (Senin 28 Februari, 1200GMT) Tingkat ini diperkirakan akan tetap di 3,5%
• Pengangguran Chili (Senin 28 Februari, 1200GMT) Pengangguran diperkirakan akan tetap di 7,2%
• Pengangguran Kolombia (Senin 28 Februari, 1500GMT) Tingkat ini diperkirakan akan sedikit meningkat menjadi 10,8%
• PMI Manufaktur Brasil (Kamis 3 Maret, 1300GMT) Sedikit meningkat menjadi 48,0 (dari 47,8 di Januari)
• PDB Brasil (Jumat 4 Maret, 1200GMT) Diperkirakan tumbuh -0,2% QoQ.

Mata uang Lat Am belum bereaksi dengan baik terhadap penghindaran risiko dari konflik Ukraina yang telah mendorong penguatan USD. Ini menghambat tren perbaikan mereka yang tidak diragukan dalam beberapa bulan terakhir. Jika konsensus adalah sesuatu yang harus dilalui, data pengangguran tidak mungkin berdampak terlalu banyak. Meskipun tingkat pengangguran telah turun di Chili selama sembilan bulan terakhir dan di Meksiko selama lima bulan terakhir, ekspektasi menunjukkan bahwa perbaikan ini akan terhenti di bulan Januari. Meskipun, ada sedikit peningkatan yang diharapkan di Kolombia.

PMI manufaktur Brasil diperkirakan akan tetap berada di wilayah kontraksi di bulan Februari (meskipun ini sedikit lebih baik dari bulan Januari). Tren lesunya aktivitas ekonomi yang menjadi ciri Q4 2021 terus berlanjut.

Market Reaction

• Kejutan negatif pada tingkat pengangguran akan membantu mendukung MXN, CLP, dan COP.
• BRL akan bereaksi terhadap data PMI dan PDB akhir pekan ini.

Materi ini adalah informasi umum semata dan tidak dimaksudkan (dan tidak boleh dianggap) sebagai saran finansial, investasi, atau lainnya yang diandalkan untuk pengambilan keputusan. INFINOX tidak memiliki wewenang untuk memberi saran investasi. Opini yang disampaikan dalam materi ini bukan rekomendasi dari INFINOX atau penulis mengenai investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi apa pun yang sesuai untuk individu mana pun.