4월 마지막 주는 프랑스 대통령 선거 결과에 유럽 자산시장이 초반 어떤 반응을 보일 지가 핵심입니다.. 하지만, 이미 시장은 선거 결과에 대비되어 있고 신속하게 시장에 반영된다면, 주요 경제국의 대형 지표 발표로 금방 관심이 쏠릴 것으로 보입니다. 초점은 미국 및 유로존의 물가 지표와 1분기 GDP입니다. 호주, 남미 등 다른 지역의 물가 지표도 주목해야 합니다.
주목할 지표:
- 북미 – 미국 소비자 신뢰지수, GDP 예비치, 근원 PCE
- 유럽 및 아시아 – 일본은행, 호주 및 유로존 물가 지표, 유로존 성장률
북미 지표:
물가 급등과 우크라이나 전쟁 영향을 감안할 때 금주 미국 1분기 GDP 예비치가 큰 주목을 받을 것으로 보입니다. 컨센서스는 연간 기준 +1%이며 애널리스트 전망치는 0%에서 +2.0%까지 범위가 넓은 편입니다. 신뢰성 높은 애틀랜타 연준의 GDPNow 모형에 따른 예측치는 +1.3%입니다. 컨센서스를 하회할 경우 위험 선호 심리를 위축시켜 미국채 수익률에 대한 하방 압력으로 작용할 수 있습니다(특히 수익률 곡선 상 장기 수익율). 이는 일부 USD 차익 실현을 유발할 수 있습니다.
근원 PCE는 지속적으로 상승하여 5.5%를 기록할 것으로 예상되지만, 여전히 근원 CPI보다 1% 낮은 값입니다. 인플레이션이 정점을 지났다는 신호가 나온다면 흥미로울 결과가 될 수 있습니다. 몇 주 전 미국 근원 CPI가 전망치를 하회하면서 미리 예고된 바 있습니다.
컨퍼런스보드 소비자 신뢰지수는 하락했을 것으로 전망됩니다. 하지만, 4월 미시간 신뢰지수 예비치가 65.7로 소폭 상승하는 등 지표 간 다른 결과를 보이고 있어 시장 영향력은 덜할 것으로 보입니다. 하지만, 전망치를 상회한다면 USD 지지력으로 작용할 것으로 보입니다.
시장 반응:
- 이번 주는 USD 트레이더가 주시해야 할 지표가 많습니다. GDP 예비치가 예상과 다르게 나온다면 USD 등락폭이 커질 것입니다.
- 몇 주 전 발표된 CPI 지표가 주목을 받고 있는 만큼 트레이더가 근원 PCE 결과를 소화하는데 다소 시간이 걸릴 수 있습니다.
유럽 및 아시아:
- 호주 CPI (4월 27일 수요일 0230BST) 1분기 헤드라인 CPI는 전분기 3.5%에서 상승한 3.7%일 것으로 예상되며, RBA의 절사평균(Trimmed Mean) CPI는 4분기 2.6%에서 3.4%로 상승했을 것으로 보입니다
- 일본은행 통화정책 (4월 28일 목요일 0400BST) 컨센서스는 정책 동결을 예상하고 있습니다
- 중국 Caixin 제조업 PMI (4월 29일 금요일 0245BST) 4월 컨센서스는 3월 48.1에서 47.9로 경기 위축이 악화되었을 것으로 예상하고 있습니다
- 유로존 HICP (4월 29일 금요일 1000BST) 4월 인플레이션은 이번에도 소폭 상승했을 것으로 보이며, 헤드라인 인플레이션은 지난 7.4%에서 7.5%로, 근원 인플레이션은 지난 2.9%에서 3.0%로 상승했을 것으로 예상됩니다
- 유로존 GDP - 예비치 (4월 29일 금요일 1000BST) 1분기 성장률에 대한 첫 전망치는 분기 기준 +0.3%일 것으로 전망됩니다(2021년 4분기 +0.3%)
이번 주는 물가 및 성장률 지표가 핵심입니다. 호주 인플레이션은 1분기 3.4%(절삭 평균치 기준)로 상승했을 것으로 예상되며, 이는 호주중앙은행(RBA)의 물가 상승률 목표치 범위인 2%~3%를 확실히 넘어서는 수준입니다. 이로 인해 RBA의 금리 인상 압박이 더 커질 것으로 보입니다. 유럽중앙은행(ECB) 매파 위원들의 목소리도 커지고 있습니다. 현재 2명의 위원이 7월 금리인상을 요구하고 있습니다. 유로존 4월 물가 지표의 상승이 예상되는 만큼 이러한 요구는 더 늘어날 것으로 보입니다. 하지만 유로존 GDP 예비치가 전망치를 밑돌 경우 매파 분위기는 다소 퇴색할 수 있습니다.
그 외에 일본 물가 지표가 상승하기 시작한 가운데(근원 CPI +0.8%) 일본은행(BoJ)은 비둘기 기조를 고수하고 있습니다.. 최근에는 10년물 수익률을 0.25% 미만으로 유지하기 위해 무제한 국채(JGB) 매입을 약속했습니다.. 물가 상승에도 불구하고 BoJ는 이것이 "비용상승(cost-push)" (BoJ구로다 총재에 따르면) 효과일 뿐이며 점차 완화될 것으로 보고 있습니다. 따라서, 2% 물가 목표 달성을 위한 "통화 완화 정책 지속"이 적절합니다.
시장 반응:
- AUD는 호주 CPI 지표가 예상과 다르게 나올 경우 움직임을 보일 것입니다. 또한 AUD 트레이더라면 금요일 오전 위험선호 심리를 자극할 수 있는 Caixin PMI 지표에 주목해야 합니다.
- EUR은 물가 지표가 전망치 상회일 경우 상승할 것으로 보입니다.
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