Esta semana: Crescimento da economia e inflação em foco

Na última semana do mês, a reação inicial à eleição presidencial francesa sobre ativos europeus será fundamental. No entanto, com os mercados já preparados e precificando rapidamente o resultado, a atenção se voltará para outro lugar, com o retorno dos dados de primeiro nível para as principais economias. Há um grande foco na inflação e na primeira olhada no PIB do primeiro trimestre para os EUA e a zona do Euro. Também estamos acompanhando a inflação em outros lugares, na Austrália e na América Latina. 

Fique atento a: 

• América do Norte - Confiança do consumidor dos EUA, PIB avançado e PCE central
• Europa e Ásia - O Banco do Japão, a inflação australiana e da zona do Euro e o crescimento da zona do Euro  
• América Latina - Inflação no meio do mês no Brasil e inflação colombiana 

Dados norte-americanos: 

• Bens duráveis dos EUA (Terça-feira, 26 de abril, 1330BST) Duráveis centrais (ex-transporte) devem se recuperar em março com +0,5% (após -0,6% em fevereiro)
• índice de Preços de Imóveis dos EUA S&P Case-Shiller (Terça-feira, 26 de abril, 1400BST) O crescimento anual dos preços dos imóveis deve aumentar para 19,3% em fevereiro (de 19,1% em janeiro) 
• Vendas de imóveis novos nos EUA (Terça-feira, 26 de abril, 1500BST) As vendas devem melhorar ligeiramente para 776.000 em março (acima de 772.000 em fevereiro). 
• Confiança do consumidor dos EUA (Terça-feira, 26 de abril, 1500BST) Espera-se que a confiança continue diminuindo para 106,0 em abril (de 107,2 em março)
•  Vendas pendentes de imóveis nos EUA (Quarta-feira, 27 de abril, 1500BST). Espera-se uma ligeira moderação no declínio ano a ano para -5,0% em março (de -5,4% em fevereiro) 
• PIB adiantado dos EUA (Quinta-feira, 28 de abril, 1330BST) O consenso é de que o crescimento do primeiro trimestre de 2022 deve ter caído significativamente para +1,0% (após +6,9% de crescimento no quarto trimestre de 2021)
• PCE central dos EUA (Sexta-feira, 29 de abril, 1330BST) O consenso espera que a inflação central aumente para 5,5% em março (de 5,4% em fevereiro) 
• PIB canadense (Sexta-feira, 29  de abril, 1330BST) O crescimento mês a mês deve ser de +0,8% em fevereiro (após +0,2% em janeiro)
• Sentimento de Michigan - Final (Sexta-feira, 29 de abril, 1500BST) O consenso está buscando que o sentimento não seja revisado do flash de abril em 65,7 (confirmando a melhora dos 59,4 finais em março)

Dados os aumentos acentuados da inflação e o legado da guerra na Ucrânia, a primeira olhada no crescimento do primeiro trimestre com o PIB antecipado dos EUA atrairá muita atenção esta semana. O consenso é de +1% (anualizado), com a variação do analista sendo ampla entre 0% e +2,0%. O respeitado modelo GDPNow do Fed de Atlanta sugere um crescimento de +1,3%. Quaisquer surpresas negativas para o consenso seriam negativas ao risco e podem pesar sobre os rendimentos do Tesouro (especialmente na extremidade mais longa da curva de rendimentos). Isso pode levar a algum lucro no USD.

Espera-se que a inflação central do PCE continue em alta, com um movimento de até 5,5%, o que ainda seria um por cento abaixo do núcleo do IPC. Mais interessante seria qualquer sinal de que o pico de inflação pode estar próximo. Isso foi sugerido depois que o IPC central dos EUA perdeu as estimativas há algumas semanas.

Espera-se que a Confiança do Consumidor do Conference Board recue. No entanto, com o sentimento preliminar de Michigan subindo para 65,7 em abril, há uma ligeira divergência que pode reduzir o impacto no mercado dos dados de confiança. No entanto, qualquer surpresa positiva seria vista como favorável ao USD.

Reação do mercado: 

• Há muito para os traders de USD observarem esta semana. A capacidade de surpresas no PIB adiantado aumentará qualquer reação do USD.
• O PCE central muitas vezes pode ser uma reflexão tardia para os traders com os dados do IPC chamando a atenção há algumas semanas.

Europa e Ásia: 

• IPC Australiano (Quarta-feira, 27 de abril, 0230BST) A inflação global para o primeiro trimestre deve aumentar para 3,7% (acima de 3,5%), com o IPC médio reduzido do RBA aumentando para 3,4% (de 2,6% no quarto trimestre)
• Política monetária do Banco do Japão (Quinta-feira, 28 de abril, 0400BST) O consenso não espera nenhuma mudança na política monetária
• PMI do China Caixin Manufacturing (Sexta-feira, 29 de abril, 0245BST) O consenso está procurando uma piora da contração em abril para 47,9 (de 48,1 em março)
• IHPC da zona do Euro (Sexta-feira, 29 de abril, 1000BST) A inflação deve continuar a subir ligeiramente em abril, com a global até 7,5% (de 7,4%) e a inflação central até 3,0% (de 2,9%)
• PIB da zona do euro - flash (Sexta-feira, 29 de abril, 1000BST) Espera-se que a primeira olhada no crescimento do primeiro trimestre mostre um crescimento de +0,3% no trimestre (após um crescimento de +0,3% no quarto trimestre de 2021)

Os dados de inflação e crescimento são fundamentais esta semana. Inflação australiana Espera-se que se mova decisivamente para cima no primeiro trimestre para 3,4% (em uma base média reduzida), que está decisivamente acima da faixa média da meta de inflação do Reserve Bank of Australia de 2% a 3%. Isso aumentará a crescente pressão sobre o RBA para começar a ajustar as taxas. Os falcões do Conselho do Banco Central Europeu continuam a ganhar voz também. Dois membros estão agora pedindo um aumento da taxa de julho. Como espera-se que a inflação da zona do Euro continue a subir em abril, esse clamor só crescerá. No entanto, se o PIB da zona do Euro decepcionar, as implicações hawkish podem ser ligeiramente silenciadas.

Em outros lugares, enquanto vemos a inflação começando a subir no Japão (IPC central em +0,8%), o Banco do Japão está firmemente aderindo à sua linha dovish. Recentemente, prometeram comprar um número ilimitado de títulos do governo (JGBs) para manter o limite do rendimento de 10 anos abaixo de 0,25%. Apesar da inflação crescente, o BoJ acredita que é um movimento de “empurrão de custos” (de acordo com o governador do BoJ, Kuroda) que será moderado no seu devido tempo. Portanto, é apropriado “continuar com a política monetária fácil” para atingir a meta de inflação de 2%.

Reação do mercado: 

• O AUD seguirá as surpresas dos dados do IPC Australiano. Além disso, os traders de AUD devem observar os dados do PMI do Caixin, que irão influenciar o apetite de risco mais amplo no início de sexta-feira.
• O EUR seria apoiado por qualquer surpresa de inflação positiva.

América Latina: 

• Vendas no varejo do México (Terça-feira, 26 de abril, 1200BST) Os analistas esperam que as vendas aumentem em +0,5% em fevereiro, embora o crescimento anual das vendas deva cair para 5,3% (de 6,7%) 
• Inflação no meio do mês no Brasil (Quarta-feira, 27 de abril, 1300BST) A inflação no meio do mês de abril deve aumentar novamente para 10,86% (de 10,79%)
• Desemprego mexicano (Quinta-feira, 28 de abril, 1200BST) A taxa de desemprego deve permanecer em 3,7% em março.
• Desemprego chileno (Quinta-feira, 28 de abril, 1400BST) A taxa deverá aumentar ligeiramente para 7,6% em março (acima dos 7,5% em fevereiro)
• Desemprego brasileiro (Sexta-feira, 29 de abril, 1300BST) A taxa deverá aumentar para 11,6% em março (de 11,2% em fevereiro)
• Desemprego colombiano (Sexta-feira, 29 de abril, 1600BST) Espera-se que a taxa caia ligeiramente para 12,1% em março (de 12,9%)
• Taxas de juros do Banco Central da Colômbia (Sexta-feira, 29 de abril, 2100BST) Um aumento considerável da taxa para 7,0% é esperado (de 5,0%) 

Inflação brasileira no meio do mês Espera-se que continue a subir em abril. Isso aumentaria as expectativas firmes de que novos aumentos nas taxas possam estar a caminho pelo Banco Central. 

Desemprego A tendência é menor nas principais economias da américa Latina no último ano, para 18 meses. No entanto, houve alguns sinais de que as taxas de desemprego começaram a subir novamente nos primeiros meses de 2022. Dado o alto nível de taxas de juros dos bancos centrais, esses aumentos serão observados de perto pelos mesmos. 

O Banco Central colombiano elevou as taxas de juros em +100 pontos base para 5,0% no final de março. No entanto, isso foi menor do que o aumento de 150bps (+1,50%) que havia sido previsto pelos analistas. Um aumento ainda maior pode ser visto este mês, já que a inflação subiu acima de 8,5% em março.

Reação do mercado

• Os dados de desemprego mais altos do que o esperado podem ver as moedas sob mais pressão, já que movimentos negativos no COP, MXN e CLP foram vistos na semana passada.
• Foi interessante ver o COP caindo no mês passado, uma vez que o Banco Central superou as expectativas de alta. Este será novamente o caso contra grandes expectativas este mês?

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