A primeira semana do mês é sempreagitada, no entanto, talvez esta seja mais do que o habitual. O calendário está repleto de dados de nível um. Existem três grandes bancos centrais para manter os traders em alerta, além do lote usual de pesquisas do PMI. A semana termina com outro relatório fundamental de empregos nos EUA.
Fique atento a:
- América do Norte – PIB canadense, dados ISM dos EUA e Folhas de Pagamento Não-agrícolas
- Europa e Ásia – PMIs, inflação da zona do euro e decisões de política do banco central para o RBA, BoE e BCE
- América Latina – Decisão das taxas do banco central brasileiro
Dados norte-americanos:
- PIB canadense (Terça-feira, 1º de fevereiro, 1330GMT) O PIB mensal deverá ser de +0,3% em novembro (+0,8% em outubro)
- Manufatura do ISM (Terça-feira, 1º de fevereiro, 1500GMT) As estimativas de consenso estão procurando uma ligeira queda para 58,3 (de 58,7 em dezembro)
- Emprego ADP nos EUA (quarta-feira, 2 de fevereiro, 1315 GMT) A mudança de emprego para a empresa privada de folhas de pagamento deve ser de 250.000 em janeiro (após 807.000)
- Pedidos de fábrica nos EUA (Quinta-feira, 3 de fevereiro, 1500 GMT)
- Serviços ISM (Quinta-feira, 3 de fevereiro, 1500 GMT)
- Folhas de Pagamento Não-agrícolas (Sexta-feira, 4 de fevereiro, 1330 GMT). Espera-se que as folhas de pagamento globais melhorem ligeiramente para 238.000 em janeiro (acima de 199.000 em dezembro).
- Espera-se que o desemprego canadense (Sexta-feira, 4 de fevereiro, 1330 GMT) aumente ligeiramente para 6,0% (de 5,9% em dezembro)
Os PMIs são sempre importantes, pois são a imagem mais atual das perspectivas de crescimento de um país. Os dados ISM são a versão dos dados dos EUA que o mercado avalia e mais percebe. Espera-se que a Manufatura do ISM reflita o setor ainda crescendo fortemente na alta dos 50 (embora um pouco menor em 58,3 em janeiro). Espera-se que este também seja o caso dos Serviços ISM, que cobrem um segmento muito maior da economia e devem permanecer na casa dos 60. Nesse caso, apesar de recuar nos últimos dois meses, as perspectivas econômicas dos EUA permaneceriam fortes em janeiro.
O final da semana se trata de empregos nos EUA. O emprego ADP deverá ter se moderado de volta para 250.000 em janeiro. Após a enorme queda da ADP no mês passado (que foi enorme em 807.000 contra as Folhas de Pagamento Não-agrícolas de 199.000), espera-se que os dois estejam muito mais próximos este mês. Espera-se que as Folhas de Pagamento Não-agrícolas oficiais sejam de 238.000. Com a taxa de participação ainda pelo menos 1% abaixo dos níveis pré-pandemia, a contínua restrição da oferta de trabalho está resultando no crescimento de menos empregos. No entanto, com o desemprego em 3,9%, isso pode agora ser o novo normal e ainda refletir o aumento da tensão no mercado de trabalho. Prevê-se que o crescimento salarial (Ganhos Médios por Hora) aumente para 5,1% e também refletiria esse ajuste e as pressões de preços como resultado.
Reação do mercado:
- USD se fortalece com quaisquer surpresas positivas nos dados ISM. Para as folhas de pagamento, empregos melhores do que o esperado e crescimento salarial colocam mais pressão sobre o Fed para o ajuste. Isso levaria USD mais alto
- O CAD reagirá ao PIB e ao desemprego, com dados melhores do que o esperado gerando ganhos de CAD.
Europa e Ásia:
- PIB da zona do euro (segunda-feira, 31 de janeiro, 1000 GMT) O PIB flash do quarto trimestre deverá ser de +0,6% no trimestre (após +2,2% no terceiro trimestre).
- Política monetária do Banco de Reserva da Austrália (Terça-feira, 1 de fevereiro, 0330GMT) O RBA deverá manter as taxas em +0,10%.
- PMI de manufatura da zona do euro - final (Terça-feira, 1º de fevereiro, 0900 GMT) As previsões de consenso para o PMI final não devem ser revisadas em 59,0.
- PMI de manufatura do Reino Unido - final (Terça-feira, 1º de fevereiro, 0930GMT) O PMI final deverá ser revisado para 57,6 (de 56,9)
- Inflação rápida da zona do euro (Quarta-feira, 2 de fevereiro, 1000 GMT) A inflação principal deverá permanecer em +5,0% em janeiro, com o núcleo da inflação aumentando ligeiramente para 2,7% (de 2,6% em dezembro).
- PMI de serviços da zona do euro - final (Quinta-feira 3 de fevereiro, 0900 GMT)
- PMI de Serviços do Reino Unido - final (Quinta-feira, 3 de fevereiro, 0930 GMT)
- Política monetária do Banco da Inglaterra (Quinta-feira, 3 de fevereiro, 1200 GMT)
- Política monetária do Banco Central Europeu (Quinta-feira, 3 de fevereiro, 1200 GMT)
Espera-se que a inflação da zona do euro permaneça estável globalmente e apenas se mova marginalmente mais alto em uma base central na quarta-feira. Isso também estará na mente do BCE na quinta-feira. Fique atento a uma possível tendência da inflação alemã na segunda-feira, sendo a maior economia da zona do euro.
Três grandes bancos centrais atualizaram suas políticas monetárias esta semana. Todos vêm com o potencial de gerar volatilidade nos próximos dias. O Banco de Reserva da Austrália (RBA) é o primeiro a subir e, após os fortes dados de empregos recentes e uma inflação mais alta do que o esperado, pode haver uma mudança de rumo (ou pelo menos a sugestão de uma) do governador Lowe. Ainda não se espera nenhum ajuste, mas a linguagem certamente poderia ser mais conducente à ação. Lowe disse em novembro que apenas uma inflação persistente anteciparia o primeiro aumento de juros a partir de 2024 e que um em 2022 não se justificava. Qualquer alteração nesse sentido seria favorável ao AUD.
O Banco da Inglaterra deve subir +25 pontos base (para 0,50%) na quinta-feira. Se assim for, os traders estarão atentos à unanimidade dessa decisão. Além disso, as projeções de inflação e crescimento são atualizadas, o que pode adicionar combustível a qualquer vantagem que a GBP veja como um aumento da taxa. A GBP sofreria se o aumento esperado não fosse visto.
Também recebemos o Banco Central Europeu na quinta-feira. Embora não sejam esperadas alterações de política, será importante a forma como o Conselho do BCE lidará com a comunicação em torno do aumento dos níveis de inflação. Os mercados estão começando a precificar uma política mais rígida nos próximos 12 meses.
Reação do mercado:
- AUD com espaço para alta se o RBA mudar sua posição dovish.
- A GBP será volátil a partir do BoE, com potencial para um movimento mais alto em uma ascensão.
- O EUR verá volatilidade elevada do BCE.
América Latina:
- Desemprego colombiano (segunda-feira, 31 de janeiro, 1500 GMT)
- PMI de Manufatura Brasileira (Terça-feira 1, de fevereiro, 1300GMT)
- Política monetária do banco central brasileiro (quarta-feira, 2 de fevereiro) é esperado um aumento de +150bps para 10,75% (acima de 9,25% anteriormente)
- Confiança do consumidor mexicano (quinta-feira, 3 de fevereiro, 1200 GMT)
O Banco Central do Brasil deve anunciar outro grande aumento nas taxas nesta semana. Com a inflação permanecendo acima de 10% (após os dados de inflação do meio do mês na semana passada), espera-se que o banco continue a implementar sua resposta excepcionalmente hawkish às pressões de preços. Apesar do impacto negativo de taxas de juros tão altas, o real brasileiro teve um bom desempenho nas últimas semanas. Nos últimos tempos, esse desempenho também se deparou com o fortalecimento do dólar americano. Pode ser difícil continuar com esse desempenho se esse ajuste agressivo continuar sendo necessário.
Reação do mercado
- O real pode sofrer se o banco central brasileiro continuar a sinalizar a necessidade de mais altas.
