A próxima semana poderá ser bastante agitada para os grandes mercados. Os mercados ainda estarão negociando com a volatilidade elevada do discurso de Powell, presidente do Fed, em Jackson Hole. No entanto, olhando para o futuro, há um calendário econômico particularmente movimentado, com PMIs e folhas de pagamento não-agrícolas sendo os destaques.


Fique atento a:

  • EUA - Confiança do consumidor, Fabricação e serviços ISM, Folhas de pagamento não-agrícolas
  • Europa e Ásia – Inflação flash da zona do euro, PMIs para a China, zona do euro e Reino Unido, reunião da OPEP+
  • América Latina – taxas de juros do banco central para Colômbia e Chile, desemprego no Brasil, PIB e PMIs


Depois de Jackson Hole

O foco inicial será lidar com as consequências do discurso do presidente Powell em Jackson Hole. Se Powell for decisivo na definição de um cronograma para a redução das compras de ativos (com um possível início em outubro em vez de dezembro), então esperamos uma continuação da força do USD, com uma provável correção em ativos de risco, como índices.

Nossa expectativa é de qualquer orientação para que a redução comece em dezembro; e provavelmente seria a menor volatilidade, pois está equilibrada em torno de onde os mercados estão precificando. No entanto, o mais surpreendente seria que o Powell ignorasse qualquer conversa nesse sentido. Isso causaria uma correção acentuada do USD para baixo, o ouro subindo e os ativos de risco também ganhando.


Dados dos EUA:

  • A confiança do consumidor (terça-feira, 30 de agosto 1400GMT) caiu para 124,0 exp (129,1 em julho).
  • A Manufatura ISM (Quarta, 1º de setembro 1400GMT) teve uma queda para 59,1 exp (59,5 em julho)
  • As folhas de pagamento não-agrícolas (sexta-feira, 3 de setembro 1230GMT) caíram para 763.000 exp (943.000 em julho)
  • Serviços ISM (sexta-feira, 3 de setembro 1400GMT) com uma leve queda para 63,0 exp (64,1 em julho)

Para os dados dos EUA, há eventos de Nível 1 ao longo da semana. Espera-se que a confiança dos consumidores volte para 124,0, que seria o primeiro declínio desde dezembro. Espera-se que os dados do ISM mostrem quedas tanto na manufatura (mais baixa desde Jan) como nos Serviços (apenas voltando de recordes elevados em julho).

A situação de emprego de sexta-feira nos EUA será o principal evento de dados da semana. Após o relatório extremamente forte de julho, será interessante ver o seguimento de agosto, dada a crescente prevalência da variante delta da COVID. Espera-se que os pagamentos não-agrícolas sejam 180.000 mais baixos, mas ainda com um forte 763.000. A Reserva Federal procurará uma redução contínua do desemprego (5,2% exp) e, idealmente, um aumento da taxa de participação também.


Reação do mercado:

Volatilidade do USD ao longo da semana. O posicionamento de Jackson Hole continua e adicionou interesse em torno dos principais pontos de dados, especialmente no relatório de folha de pagamento de sexta-feira.


Europa e Ásia:

  • PMI de manufatura da China (terça-feira, 31 de agosto, 0100 GMT)
  • HICP flash da zona do euro (terça-feira, 31 de agosto, 0900GMT) aumentou o título para +2,5% exp (2,2% em julho)
  • PMI de manufatura final da zona do euro (quarta-feira, 1 de setembro, 0800GMT)
  • PMI de manufatura final do Reino Unido (quarta-feira, 1 de setembro, 0830GMT)
  • Reunião da OPEP+ (quarta-feira, 1 de setembro)
  • PMI de manufatura final da zona do euro (sexta-feira, 3 de setembro, 0800GMT)
  • PMI de serviços final do Reino Unido (sexta-feira, 3 de setembro, 0830GMT)

Para a zona do euro e o EUR, o principal evento é, sem dúvida, a inflação flash do IHPC na terça-feira. A inflação da zona do euro tem aumentado lentamente, mas espera-se que continue mais alta em agosto. A previsão é de que a inflação total tenha aumentado para +2,5%, mas a queda no núcleo da inflação tem sido a verdadeira ruína para o BCE. A inflação não está nem perto de onde o BCE precisa para sair das compras de ativos de emergência e das taxas de depósito negativas.

Para o Reino Unido, os PMIs finais para Manufatura e Serviços devem mostrar poucas mudanças nas leituras de flash há uma semana. É provável que o impacto do mercado sobre o GBP seja limitado.

Os mercados asiáticos estarão atentos a uma série de dados de PMI. Os PMIs chineses são sempre observados de perto e tendem a ter um indicador do apetite ao risco. No entanto, com tantas coisas acontecendo nos EUA que afetam o risco, o impacto pode ser um pouco reduzido desta vez. A China tem sofrido recentemente com a tendência de declínio dos dados. O PMI oficial de manufatura caindo abaixo de 50 (em contração) seria uma preocupação.


Reação do mercado:

O EUR deve se afastar da inflação de terça-feira, mas de maneira geral, os ativos permanecem focados nos EUA agora.


América Latina:

  • Taxas de juros da Colômbia (terça-feira, 31 de agosto de 2000 GMT)
  • Desemprego no Brasil (terça-feira, 31 de agosto, 1200GMT)
  • Taxas de juros do Chile (quarta-feira, 1 de setembro, n/a)
  • PIB do Brasil (Quarta-feira, 1 de setembro, 1200GMT) PIB do 2º trimestre de 1,0% exp
  • PMI da Manufatura do Brasil (quarta-feira, 1 de setembro, 1300GMT)

É uma semana movimentada para os traders da América do Sul, com duas decisões de taxas de juros do Banco Central e um lote de dados brasileiros de nível um.

O Banco Central da Colômbia manteve as taxas estáveis em 1,75% em julho, mas houve sinais hawkish que elevaram o potencial para um aumento futuro. Com dois dos sete membros do conselho votando por um aumento de 25 pontos-base em julho, uma revisão em alta da previsão do PIB para 2021 e aumento das pressões inflacionárias, há um potencial crescente para um aumento das taxas nas próximas reuniões. No entanto, o risco de COVID parece sempre ser a advertência para isso.

O Banco Central do Chile aumentou as taxas em um quarto de um por cento, para +0,75% em julho, em um movimento para conter as crescentes pressões inflacionárias. Será interessante ver se se trata agora de uma reunião do tipo "esperar para ver", ou se uma política monetária mais agressiva é necessária.

No Brasil, há uma pilha de dados para impulsionar o real brasileiro. Começando com o desemprego na terça-feira, os números de crescimento de quarta-feira devem mostrar um crescimento no segundo trimestre de +1,0%, após o primeiro trimestre ter visto um crescimento de +1,2%. O HSBC PMI também será fundamental para a construção de uma imagem de como o terceiro trimestre está se configurando.


Reação de mercado

O COP deve se movimentar com a decisão das taxas do banco central colombiano, especialmente se houver alta

O CLP deve se movimentar com a decisão sobre taxas do Banco Central do Chile

A volatilidade do BRL será elevada com os principais dados de terça e quarta