ทำไมสหรัฐถึงมีโอกาสผิดนัดชำระหนี้?
รัฐบาลสหรัฐก็เหมือนกับรัฐบาลประเทศอื่นๆ ที่มีการกู้ยืมเงินมาใช้จ่ายในการบริหารประเทศผ่านการขายพันธบัตรรัฐบาล และใช้วิธีการ Roll over พันธบัตร หรือการออกขายพันธบัตรรุ่นใหม่เพื่อนำเงินมาจ่ายหนี้พันธบัตรที่ครบกำหนดชำระหนี้
แต่ปัญหาก็เกิดขึ้นเมื่อสหรัฐมีสิ่งที่เรียกว่า “เพดานหนี้” หรือมูลค่าหนี้สูงสุดที่รัฐบาลจะสามารถกู้ยืมได้ ซึ่งถ้ามูลค่าหนี้ของรัฐบาลสหรัฐมาถึงเพดานหนี้ที่กำหนดเมื่อไหร่ รัฐบาลก็จะไม่สามารถออกพันธบัตรรุ่นใหม่เพื่อหาเงินมาจ่ายหนี้พันธบัตรรุ่นเก่าที่ครบกำหนดชำระหนี้ได้ ทำให้รัฐบาลสหรัฐผิดนัดชำระหนี้ (default)
กลไกการคิดดอกเบี้ยของพันธบัตร
พันธบัตรรัฐบาลคือการกู้เงินรูปแบบหนึ่ง และการกู้ยืมเงินต้องมีการจ่ายดอกเบี้ย ซึ่งอัตราดอกเบี้ยจะสูงหรือต่ำจะขึ้นอยู่กับความเสี่ยงในการชำระหนี้ของลูกหนี้
เช่น ถ้าเราจะให้คนที่มีความเสี่ยงว่าอาจผิดนัดชำระหนี้กู้เงิน เราก็ต้องการผลตอบแทน(ดอกเบี้ย) ที่สูงขึ้นเพื่อให้คุ้มค่ากับความเสี่ยง แต่ถ้าเราจะให้ลูกหนี้ชั้นดี เครดิตดี จ่ายเงินคืนตรงเวลาตลอดกู้เงิน เราจะเรียกดอกเบี้ยต่ำลงเพราะเรามั่นใจว่าลูกหนี้คนนี้จะจ่ายหนี้ตรงเวลาแน่ๆ
จะเกิดอะไรขึ้นถ้ารัฐบาลสหรัฐผิดนัดชำระหนี้?
พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐถูกมองว่าเป็นหนึ่งในสินทรัพย์ที่ปลอดภัยที่สุดในโลก ทำให้รัฐบาลสหรัฐมีต้นทุนการกู้ยืมเงินที่ต่ำมาก (จ่ายดอกเบี้ยต่ำ) และราคาของสินทรัพย์ทางการเงินอื่นๆ นั้นมีการเกี่ยวพันหรืออ้างอิงกับพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐไม่ทางใดก็ทางหนึ่ง
หากสหรัฐผิดนัดชำระหนี้ ผลลัพธ์ที่นักเศรษฐศาสตร์คาดว่าจะเกิดขึ้นคือต้นทุนการกู้ยืมเงินของรัฐบาลสหรัฐจะพุ่งขึ้นทันที และส่งผลกระทบกับราคาสินทรัพย์ทางการเงินทั่วโลกที่มีความเกี่ยวข้องหรืออ้างอิงกับผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐ ต้นทุนในการกู้ยืมเงินทั่วโลกจะพุ่งสูงขึ้น รวมถึงกระทบความเชื่อมั่นในระบบการเงินและเศรษฐกิจสหรัฐ เพราะสินทรัพย์ที่เคยคิดว่าปลอดภัยที่สุดไม่ได้ปลอดภัยเท่าที่คิด
ตลาดหุ้นและภาคอสังหาริมทรัพย์สหรัฐจะได้รับผลกระทบอย่างรุนแรง เศรษฐกิจสหรัฐเข้าสู่ภาวะถดถอย ซึ่งส่งผลกระทบเป็นลูกโซ่ไปทั่วโลกเนื่องจากสหรัฐมีขนาดเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดในโลก เงินดอลลาร์เป็นสกุลเงินหลักสำหรับการค้าขายระหว่างประเทศ รวมถึงเป็นเงินทุนสำรองในคลังของหลายๆ ประเทศ
สหรัฐจะหลีกเลี่ยงการผิดนัดชำระหนี้ได้หรือไม่?
ได้
นี่ไม่ใช่ครั้งแรกที่หนี้สหรัฐชนเพดานหนี้และจะไม่ใช่ครั้งสุดท้าย สหรัฐเคยเผชิญปัญหาเพดานหนี้มาก่อน และมีการขยายเพดานหนี้หลายครั้งในอดีต การขยายเพดานหนี้มักจะถูกนำมาใช้เป็นข้อต่อรองทางการเมืองจนทำให้การอนุมัติขยายเพดานหนี้ออกมาก่อนเส้นตายแบบเฉียดฉิวเสมอ รวมถึงครั้งนี้ที่การเพิ่มเพดานหนี้ถูกนำมาใช้เป็นข้อต่อรองให้รัฐบาลไบเดนต้องลดการใช้จ่ายงบประมาณของรัฐบาลกลางจนต้องมีการเจรจากันหลายครั้งเพื่อบรรลุข้อตกลงการปรับเพิ่มเพดานหนี้
*บทความนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อการให้ข้อมูลเท่านั้น ไม่ได้มีวัตถุประสงค์เพื่อเป็น (และไม่ควรถือว่าเป็น) คำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นๆ, INFINOX ไม่ได้รับอนุญาตในการให้คำแนะนำการลงทุน ไม่มีความเห็นใดในเนื้อหาที่ถือว่าเป็นคำแนะนำจาก INFINOX หรือผู้เขียนบทความที่ถือว่าเป็นกลยุทธ์การลงทุน, การทำธุรกรรมหรือการลงทุนเฉพาะใด ๆ นั้นเหมาะสำหรับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะเท่านั้น
