未来一周：本周的焦点为通膨率和欧洲央行政策

前言

每月第二周公布的经济数据通常较少。然而，市场焦点再次转向通膨。 美国 CPI 将是焦点，但我们也在关注中国和拉丁美洲几个国家的通膨数据。欧洲央行 (ECB)也发布了重要的货币政策。

值得关注：

• 北美 – 美国 CPI 和美国密歇根大学信心指数以及加拿大失业率。
• 欧洲与亚洲 –欧洲央行为本周焦点, 但也需要密切注意中国 CPI 。
• 拉丁美洲 – 智利、墨西哥和巴西的通货膨胀率。

北美数据

• 美国贸易余额 – 商品贸易（3 月 8 日星期二，格林威治标准时间 1330） 预计 1 月份贸易逆差将增至 -820 亿美元（12 月份为 -807 亿美元）。
• 美国劳工流动调查报告(JOLTS)职位空缺数（3 月 9 日，星期三，格林威治标准时间 1330）预计职位空缺将小幅下降至 1080 万（从 12 月的 1093 万），离职率也预计将下降至 420 万（从 430 万）。
• 美国 CPI（3 月 10 日，星期四，格林威治标准时间 1330） 美国总体 CPI 通膨率预计将上升至 +7.8%（从 1 月份的 7.5%）而核心 CPI 将上升至 6.4%（从 6.0%）。
• 加拿大失业率（3 月 11 日星期五，格林威治标准时间 1330） 预计 2 月份失业率将降至 6.3%（从 6.5%）。
• 美国密歇根大学信心指数 - 初步（3 月 8 日星期二，格林威治标准时间 1500） 预计 3 月指数将小幅下降至 62.0（从 2 月的 62.8）。 

美国 CPI 通膨是本周美国经济日历的一大焦点。 1 月份总体 CPI 通膨率达到 7.5%， 这是自 1982 年以来的最高水平。市场预期 2 月份CIIPI涨幅将持续，总体水平为 7.8%，核心 CPI 为 6.4%。 通膨率或或任何超乎预期的数据都将给 FOMC 带来更大压力，外界要求FOMC加快收紧政策并在 3 月份升息 50 个基点。

自 2021 年年中以来，美国密歇根大学信心指数一直在下降，且市场预期在本周五公布的数据会更低。 考虑当前数据（至 68.0）和预期数据（至 59.0），信心指数综合预期为 62.0。

市场反应：

• 本周美元走势受俄罗斯入侵乌克兰的避险情绪所影响。
• 然而，预计 CPI 数据将出现波动，任何超乎预期的数据都可能使美元再次上涨。
• 加元走势将反应周四发布的失业数据。

欧洲与亚洲

• 欧元区 GDP – 第 4 季度终值（3 月 8 日星期二，格林威治标准时间 1000 点） 预计环比位修正为 +0.3%。
• 日本 GDP – 第4季度终值（3 月 8 日，星期二，格林威治标准时间 2350） 市场普遍认为终值将小幅上修至环比+ 1.4%（之前为 1.3%）。
• 中国 CPI（周三 3 月 9 日，格林威治标准时间 0130）预计 2 月份通膨将小幅上升至 +1.0%（原为 +0.9%）。
• 欧洲央行货币政策（周四 3 月 10 日，格林威治标准时间 1245 年） 预计欧洲央行将维持利率不变，主要再融资利率为 0.0%，存款利率为 -0.50%。
• 英国 GDP – MoM 1 月（3 月 11 日星期五，格林威治标准时间 0700） 预计 1 月月度 GDP 为正值，为 +0.3%（12 月为 -0.2%）。
• 英国贸易余额（3 月 11 日星期五，格林威治标准时间 0700）预计 1 月份赤字将扩大至 -37 亿英镑（继 12 月份赤字 -23 亿英镑之后）。
• 英国工业生产值（3 月 11 日星期五，格林威治标准时间 0700） 预计 1 月份生产同比增长 2.4%（高于 12 月份同比增长 0.4%）。

欧洲央行在货币政策的抉择将面临困难。 利率将全部保持在当前水平（主要再融资利率为 0.0%，存款利率为 -0.50%）。 然而，一方面要抑制持续升高的通货膨胀，另一方面要缓和乌克兰战争对市场造成冲击，欧洲央行将很难做出决策。

欧洲飙升的能源价格无法透过欧洲央行的货币政策来控制，但央行管理委员会上次会议的纪要显示，越来越多声音倾向货币政策的正常化，乌克兰战争导致的不确定性是采取谨慎货币政策的理由，但欧洲央行内部的分歧正在扩大。 目前，尽管欧洲央行货币政策与其他主要货币央行的分歧使欧元走贬。

市场反应：

• 欧元的走势将取决于周四的欧洲央行新闻发布会。
• 周五上午英镑将因一系列经济数据而波动。 GDP 超乎预期的正面数据将使英镑走强。

拉丁美洲

• 智利 CPI（3 月 8 日，星期二，格林威治标准时间 1100）预计 2 月份通膨率将升至 8.6%（1 月份为 7.7%）。
• 墨西哥通膨率（3 月 9 日，星期三，格林威治标准时间 1200）预计 2 月份通膨率为 7.0%（1 月份为 7.1%）。
• 巴西工业生产指数（3 月 9 日，星期三，格林威治标准时间 1200）。 预计 1 月产量同比增长 2.0%（12 月为-5.0%）。
• 巴西零售销售数据（3 月 10 日星期四，格林威治标准时间 1200） 预计 1 月份销售额同比将小幅改善至 -2.5%（12 月份为 -2.9%）。
• 巴西 IPCA 通膨（3 月 11 日星期五，格林威治标准时间 1200） 预计 2 月份通膨将升至 +10.79%（高于 1 月份的 10.38%）。

本周，通货膨胀再次成为整个拉丁美洲的焦点，智利、墨西哥和巴西都将公布数据。 智利和巴西的通膨压力似乎再次上升，这将进一步加深中央银行采取紧缩货币政策的压力。 尽管也有分析预期墨西哥通膨将保持相对稳定，但这一观点有上行风险。

市场反应：

• 智利披索、墨西哥比绍和巴西雷亚尔本周的价格波动将加剧，反应智利、墨西哥和巴西的通膨数据。

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