前言

在最近幾周大幅上漲之後，美元 (USD) 在最近幾個交易日有所回落。 我們仍然看好美元中期，但這種近期的修正行動可能會持續。 我們將這一平倉舉措視為買入美元的機會，但時機可能是關鍵。

  • 由於美國國債收益率相對於其他主要政府債券收益率回落，投資人平倉美元部位。
  • 歐元/美元和英鎊/美元的技術性反彈可能會在短期內持續。
  • 美元/日元的走勢仍然非常密切地反應10 年期美債收益率。

 

美元近期受債券市場推動回落

在 FOMC 會議之後，美國債券收益率大幅走高，收益率曲線呈現“牛市陡峭”（長期債券收益率上升速度高於短期收益率——這往往與美元走強同時發生）。10 年期美債收益率上升約 +25 個基點（從 1.30% 上升至 1.55%），而 2 年期美債收益率上升約 11 個基點（0.21% 至 0.32%）。

不過，收益率大幅走高後，略有回落， 美元同時也呈現走弱。 與日本國債收益率（美元/日元的驅動因素）、德國國債（歐元/美元的驅動因素）和英國金邊債券收益率（英鎊/美元的驅動因素）相比，美國 10 年期收益率的變動幅度更大。

我們可以看到，美國收益率的下降在其他地方沒有出現，這有助於美元走強。然而，隨著市場持續反應未來幾個月美聯儲將收緊貨幣政策，我們認為美債收益率升高將有助於美元走強。其他國家的央行似乎沒有做好緊縮政策的準備，因此這些國家的債券收益率不太可能上升。

 

近期美元指數拉回

近期修正正在通過美元指數 (DXY) 進行。 我們認為這可能類似於我們在 7 月下旬和 8 月下旬看到的情況，其中 DXY 在大1 到 2 週內下跌了大約 1.5%/2.0%。

如果這種修正再次出現，它會將 DXY 拉回 93.10，這將進入之前的支撐突破區間 92.80/93.20。 從技術上講，這也將與四個月上升趨勢的支撐吻合。


歐元/美元和英鎊/美元技術反彈

美元指數的修正最初是隨著美元/日元的回落而出現的，但最近受到歐元/美元和英鎊/美元的技術性反彈的推動。 這些貨幣的反彈尚未結束，並且在短期內具有更大的上升潛力。

歐元/美元已從 1.1562 回升，目前投資人正在平倉，1.1665/1.1700 的前一個支撐區間將成為第一個阻力。目前再 1.1700 附近還需要面臨一個 4 週下跌趨勢的阻力點，我們希望利用這次技術反彈尋找另一個賣出的機會。

英鎊/美元也在反彈，目前正在測試突破的舊支撐位 1.3570/1.3600。然而，RSI 仍有進一步回落的空間（可能朝向 45/50），英鎊突破 1.3600 將驅使更大的反彈至 1.3730，我們認為此價位為是更長線(四個月)下跌趨勢中賣出的機會。


美元/日元仍與美國 10 年期收益率相關性高

我們之前看到，美國 10 年期國債收益率正在上升，而日本國債收益率幾乎沒有變動。美國 10 年期國債收益率的走勢往往與美元/日元的走勢密切相關。儘管歐元/美元和英鎊/美元也受到德國國債和英國金邊債券大幅波動的影響。但因為日本國債往往相當穩定，美元/日元不會受到什麼影響。這解釋為什麼儘管美國債券收益率有所反彈，我們今天早上仍然觀察到美元兌歐元和英鎊出現修正的原因之一。

從技術面來看，美元/日元在 110.60/110.80 附近有良好支撐，我們預期在這個價位會有新的資金買入美元。


結論

最近幾天，我們看到美元的近期修正步伐加快。 這可能會在未來幾天繼續下去。 然而，週五將發布關鍵的非農就業報告，該報告將對美國債券收益率以及隨後的美元走勢產生關鍵性的影響。 強勁的就業報告都能使美元再次走強。 不過，就目前而言，美元的已經開始出現修正。


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