前言
在第二季度價格來回正盪後，標準普爾 500 指數（華爾街的主要股票指數）在整個夏季都呈走 高趨勢。 投資人只觀察到正面訊息，似乎將壞消息視為對指數的利多（因為這可能意味著美聯 儲將繼續實施寬鬆的貨幣政策），但也將好消息視為好消息（似乎是因為它對市場情緒有利）。美聯儲主席杰羅姆鮑威爾原本可以透過他在的傑克遜霍爾演講中改變市場過熱的情緒。然而，他對縮表謹慎的語氣 - 使指數的近期持續走高。
- 美聯儲謹慎的態度顯示，他們將延期縮減購債和/或逐漸縮表以及採取更為緩和的升 息。
- 自 10 月以來標準普爾 500 指數期貨的長期上漲趨勢幾乎沒有停止的跡象。
- 在其他地區的股市，我們對德國DAX指數和英國富時100的展望維持不變。
鮑威爾維持貨幣寬鬆的前景
美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾的發言是決定指數走勢的數關鍵時刻。 如果鮑威爾的發言偏 鷹派（制定可能最早在 10 月開始縮減的計劃），可能會出現縮表恐慌，這將逆轉市場走勢並吞 回夏季的漲幅。
儘管今年末仍可能出現縮表恐慌，但鮑威爾對貨幣政策持謹慎態度。 減產可能會在今年晚些 時候開始。 此外，他暗示縮減購債與升息無關。 這表明：
- 10 月份開始縮減每月 1200 億美元的資產購債的減少可能性極低，今年12 月或是 2022 年 1 月開始出現縮表的可能性較高。
- 當聯準會開始縮表，也可能採取逐漸縮減購債規模的方式，也許採取每月減少 100 億 美元/150 億美元（在 12 或 9 個月結束縮表），而不是每月減少 200 億美元（在 6 個月 內結束縮表）。
- 傳統透過貨幣政策的縮表（升息）可能會進一步延遲。 升息可能是 2023 年才會發生， 而不是像的那樣可能是 2022 年。
指數上述消息受到提振，而在華爾街也持續保持看漲前景。
現在只有非常強勁的就業數據才有改變觀點的機會
本週五的非農就業報告現在似乎是左右美聯儲是否再次轉為鷹派的關鍵。在遠低於預期的 ADP 就業變化（一項在政府勞工報告前兩天發布的私人就業指標）公布之後，美聯儲更不可能採鷹派的態度。 ADP 數據為 374,000 個工作崗位，而此前預測為613,000 個。
如上個月一樣非常強勁的就業報告。 7 月的就業報告顯示，總體就業增長為 943,000，失業 率遠低於預期。 本月的預期為 750,000 個就業機會， 可能需要超過 100 萬個就業增長才有 機會改變進6 月分 FOMC 會議的預期。
標準普爾 500 指數期貨持續強勁走高
整個夏天，我們都有談論到華爾街牛市的強度。自 6 月以來，標準普爾 500 指數期貨（MT5 代 碼 SP500ft）有3 次修正（僅持續幾天）。然而，修正後的指數一再被買入，並多次創下歷史 新高。 除非明天會有大量的就業人數，否則我們認為沒有目前的漲勢沒有理由不繼續。
我們將繼續尋找近期疲軟的買入機會。第一個關鍵性突破的支撐點為 4462/4498，週二的歷 史高點為4542 現在是最初的阻力，但在適當的時候應該會有突破。相對強弱指數 (RSI) 回落 至 50 的任何回落都有助於恢復下一次走高的上行潛力。 週二的歷史高點 4542 現在是最初 的阻力，但應該在適當的時候突破。
歐洲股市上漲，但表現相對弱後
華爾街股市的強勢似乎是因為多頭投資人的湧入。相較之下，歐洲的主要指數表現遜色。 然 而，仍然傾向於積極的偏見。
在過去的六個月中，德國 DAX（MT5 代碼：GER30）仍在一個廣但相對弱勢的上升通道中交 易。我們有觀察到漲勢，似乎步履蹒跚。儘管如此，突破 15,700/15,800 是最近幾週的關鍵價 位，並為繼續上行打開了大門。 在適當的時候，勢頭會進一步上漲，我們贊成重新測試 16,000 點及以上。 現在低於 15,600 點會令人失望。
英國富時100指數(MT5 代碼: UK100) 的漲勢步履蹒跚。自 5 月中旬以來，英國富時100指數 實際上只有橫盤整理。但是，我們觀察到指數之正值偏差甚至有可能是向上區間。我們傾向於逢低買入，初步支撐位在 7060 附近。然而，目前指數處於低迷，這意味的多頭很難突破 7160/7235 的阻力位。
結論
考慮聯準會對縮表的謹慎態度，我們持續看好華爾街股市而非德國DAX指數，相較之下英國 富時指數表現落後。
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