前言
隨著債券收益率突破數月高位，這應該會導緻美元 (USD) 走強，但目前還有看到此跡象。收益率走高背後的驅動力是升高的通膨擔憂，這意味著美元的升值正遇上困難。然而，美元的短期波動仍有可能是暫時的，漲勢將在適當時候恢復。
- 通膨擔憂正在推高收益率，阻礙美元上漲。
- 通膨反映在油價上漲中。 油價越高，通膨擔憂對美國債券收益率的影響就越大。
- 歐元/美元在未來有進一步下跌的空間。
驅動債券收益率的因素正在限制美元的漲勢
美債10 年期收益率突破 1.61% 以上。美國債券市場今天休市（哥倫布日），所以這是上週五的市場走勢。上週五的非農就業數據顯示整體就業數據相當令人失望。 一般而言，這不是會使收益率突破的市場環境。
然而，收益率走高不是因為經濟實力，而是因為對通膨的擔憂。 美國 10 年期通膨損益兩平率圖表已突破 5 月以來的最高水平。 此價格變動幾乎是美國 10 年期國債收益率5月以來的所有上漲。 因此，我們可以看到“實際”收益率（債券收益率減去通貨膨脹）在過去一周左右的時間裡沒有任何變化。
值得注意的是，美元並沒有走強或走落。美元指數在過去一周價格穩定。 實際收益率與美元之間仍然存在很強的正相關關係。
從美元指數的技術面觀察，這仍可能是近期的盤整，然後重新向 94.50/94.75 走高。然而，就目前而言，這波價格穩固可能會推動美元突破四個星期的上升趨勢。
油價再次處於多年高點使通脹擔憂加劇
對通膨的擔憂反映在油價上，今日油價於三年高點交易。布倫特原油快速上漲導致共多企業面臨倒閉，並導致通脹。 技術分析圖表顯示，布倫特原油距離 2018 年 9 月以來的 86.95 美元的關鍵高點不遠。
從技術角度來看，21 天移動平均線是一個強有力的指標。 價格比移動平均線高 7% 以上，這反映了趨勢的強度，但也意味市場的估值可能已經開始有過高的疑慮（儘管布林通道分析並未表明市場過熱）。
目前，我們認為布倫特原油在短期內完全有可能重新測試 86.95 美元。 這應該有會加劇最近的通膨的擔憂。
短期歐元/美元走強依然是賣出的機會
美元走強看似受到拖累，但是我們注意到澳元/美元有衝高 (受益於基本金屬價格上漲)。
然而，具威脅性英鎊/美元已經開始下跌，歐元/美元也沒有回升，而美元/日元已突破多年高位。 歐元的買盤壓力（或許比起英鎊弱）持續不久， 即使通膨擔憂加劇，美元走強的趨勢仍可能佔上風。
歐元/美元中期前景看跌，我們認為，1.1560/1.1640 區間內的任何近期反彈都是賣空的機會。
英鎊/美元今日上午再次在盤中嘗試上行反彈但失敗，這顯示英鎊漲勢目前仍然遇上困難。我們不排除英鎊再次回漲的可能，但短期內的回升將處於四個月下跌趨勢阻力1.3730下方，這會是另一個賣出英鎊的機會。
結論
最近幾週，我們觀察到美元反彈存在一些不確定性，通膨的升高也是其中一個疑慮。雖然在短期內疑慮會持續存在，但我們預計中期美元的走強將持續，並會進一步上漲。
本材料僅供一般參考，不擬作為（及不應被視作）金融、投資或其他建議，及不應加以依賴。INFINOX並未獲得授權提供投資建議。本材料中的任何意見均不構成INFINOX或作者對任何特定投資、證券、交易或投資策略適合任何特定人士的推薦建議。
